償還の波が2兆ドルのプライベートクレジットに打撃を与える、業界は越境リスクの伝達に警戒

かつて国際大手に「収益増加の武器」と見なされていたアメリカのプライベートクレジット商品は、前例のない圧力テストを経験している。2026年以来、ブラックストーン、贝莱德、モルガン・スタンレー、オークツリーキャピタルなどの主要機関のプライベートクレジット商品は次々と償還上限に達し、資金側と資産側のミスマッチの矛盾が集中して露呈している。複数の機関関係者の見解を総合すると、2026年のアメリカのプライベートクレジット市場の圧力は主に二つの側面から来ている。第一の圧力は、人工知能（AI）がソフトウェア企業のビジネスモデルを覆すことに起因している。第二の圧力は、PIK（実物付利または繰延付利）比率の上昇であり、表面上の収益の背後に潜むリスクとなっている。興業証券のマクロ首席アナリスト段超チームは、アメリカのプライベートクレジットのリスクがシステミックな金融危機に進展する可能性は低いと考えている。招商証券の首席戦略アナリスト張夏は、今後注目すべき四つの側面を指摘している：償還圧力がさらに拡大するかどうか、AIバブルとプライベートクレジットリスクの相互伝達、高油価によるFRBの政策転換と金利上昇リスク、プライベートクレジットの銀行システムへの浸透状況。（中証報）