白銀極度虚值期权刷屏，押注銀價年底漲至1000美元，分析師直呼騙局！

AI・カリー・ガナーは、オプション市場のボラティリティシグナルをどのように解釈しているのか？

ソーシャルメディアで行使価格1000ドルのアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションが熱狂的に取り上げられ、一部の見解ではこれを「賢い資金」の仕掛けと見なす向きもあるが、専門家はこれをゴミ取引と直言し、実際には個人投資家の低コスト投機やショートスクイーズの手口であると指摘している。

白銀市場は安定化の兆しを見せており、価格は75ドル/オンス付近で推移している。市場のセンチメントが回復する中、一部のアナリストは投資家に対し、ソーシャルメディアの扇動に巻き込まれないよう警告している。

火曜日、ソーシャルプラットフォームX上で白銀市場の極端なアウト・オブ・ザ・マネー・コールオプションの急増に関する話題が集中し、ある見解では行使価格1000ドルの12月コールに言及された。一部の経済系インフルエンサーは、この巨大な価格差を「賢い資金」が年末に銀価格を大幅に上昇させると賭けていると解釈している。

しかし、大宗商品アナリストは警告を発し、この種のコールオプションはほとんど馬鹿げており、「ゴミ」取引に属する。

市場分析家の中には、これらのオプションは銀価格を1月の高値に戻そうとする「扇動」の試みであり、これが新たな価格崩壊を引き起こすと予測する者もいる。

DeCarley Tradingの共同創設者カリー・ガナー（Carley Garner）は、Kitco Newsのインタビューで、シカゴ商品取引所（CME）に12月行使価格1000ドルの白銀コールオプションが上場されているものの、現時点で未決済ポジションを持つ契約は一つもなく、実際の取引は行われていないことを示している。

しかし彼女は、この種の極端にアウト・オブ・ザ・マネーのコールオプションの出現には二つの主要な要因があると指摘する。

第一に、市場構造の影響だ——個人投資家が低コストの投資手段を求めていること。

「白銀のコールオプション価格は高騰しており、小口投資家は極端にアウト・オブ・ザ・マネーのコールだけを買うしかない。これは彼らにとって唯一負担できる選択肢です」と彼女は述べ、「現在の白銀先物の証拠金は5万ドル超であり、2026年12月の平価コールの価格は約6万ドルです。長期的なポジションを取りたい、リスクを数千ドルに抑えたい場合、12月の1000ドルコールしか選択肢はない」と付け加えた。

彼女はまた、2022年の天然ガスオプション市場でも類似の動きが見られ、行使価格が一時40ドルまで上昇したことを例に挙げた。

「たとえ1000ドルの白銀コールを買ったとしても、多くの投資家は銀価格がその水準まで上がるとは考えていない。彼らはただ市場に参加し、証拠金の圧力を避けたいだけです。」

ガナーは、第二の要因はより悪意に満ちている——これはRedditの個人投資家によるショートスクイーズ戦略とまさに同じだと述べる。

「大量にアウト・オブ・ザ・マネーのコールを買い、売り手のマーケットメーカーはリスクヘッジのために最終的に先物を買い増し、価格を自己強化的に押し上げる。このモデルは健全ではなく、ファンダメンタルズとは無関係であり、本質的には売り抜きのための引き上げだ。」

**ガナーは金と銀に対して弱気の見解を持ち、過去数ヶ月の放物線的な上昇は持続不可能だと考えている。**また、オプション市場の扇動シグナルは弱気を示しているとも述べている。

「こうしたタイプのオプションを大量に買い入れると、市場の暗黙のボラティリティが上昇する」と彼女は言う。「オプション市場の高いボラティリティは一時的なものであり、ほぼ例外なくトレンドの反転と伴う。」