最近RWAのオンチェーン議論が盛り上がっているけど、やっぱり「流動性」は多くの場合幻覚だと思う：チェーン上でボタンを押せるからといって、いつでも本当に退出できるわけじゃない。重要なのは、償還条項に何が書かれているか、ウィンドウ期間はどれくらいか、パニック時に誰から先に償還されるか…要するに、退金待ちの列に並ぶのと大差ない。チェーンゲームのようなインフレ＋スタジオが参入し、コイン価格が螺旋的に崩壊するのも、実は同じ味わいだ：表面は賑やかだけど、底層の実現性はない。どうせ私みたいな貧乏人は、少し稼いでもいいから、退出ルートをしっかり理解してから手を出す。（「償還可能」と書いてあっても、その後に小さな字でたくさん条件が付いているのを見つけるのは嫌だから）