最近、金市場で興味深いことに気づきました。この期間中、貴金属は先月の1月に5595ドル/オンスに達しました — これはたった2年前には夢のような数字に思えたでしょう。上昇は本当に狂っていて、2025年に68％増加し、1970年代以来最も強い金の年となっています。

驚くべきことに、巨大な中央銀行は買い続けています。中国、ポーランド、インドはドルの保有量を削減し、体系的に金に置き換えています。2025年だけで、中央銀行の買い入れは3年連続で1000トンを超えました。JPMorganは、今年の需要が755トンに達すると予測しています。これは偶然ではありません — 調査対象のほとんどの中央銀行は金の保有増加を計画しています。

主な理由の一つは、アナリストが「ドルの終焉」と呼ぶ動きです。国々はドルを政治的リスクのある資産と見なすようになっています。特に制裁の武器として使われた後です。一方、金はこれらのリスクを伴いません。これは長期的なトレンドであり、一時的な動きではありません。

連邦準備制度は今年2回の利下げを予想しています。これは重要です。金は利子を生まないため、金利の低下は債券と比べて魅力を増します。実質金利がマイナスになり、(インフレ率が金利を上回る)とき、金は歴史的に優位に立ちます。

地政学的緊張も依然として存在します。貿易戦争、紛争、不安定さ — これらすべてが安全資産への需要を押し上げています。これらの要因が複合して、1月の金の最高値を記録しました。

次に予測数字についてです。大手銀行は少し異なりますが、全体の方向性は強気です。JPMorganは2026年末までに6300ドルを予測しています。Wells Fargoは目標を6100-6300ドルに引き上げました。Goldman Sachsはやや控えめで4900-5400ドルです。Bank of Americaは6000ドルをターゲットにしています。ほとんどの専門家は、5000ドルが強力なサポートレベルになると考えています。

上昇シナリオでは(6000-6300ドル)、中央銀行の買いが続き、金利が下がり、地政学的緊張が維持される必要があります。基本シナリオでは、年末までに金は約5055ドルに達すると見られています。下落シナリオは、多くのネガティブ要因が同時に起こる必要があります — 迅速な地政学的解決、FRBの引き締め、ドルの強化です。多くのアナリストはこれを可能性が低いと見ています。

2030年の金価格予測については、変数が増えるため、数字はより幅広くなります。一部は、ドルの終焉がペースを維持すれば、金は10000ドル超に達すると予測しています。CMEはやや控えめで5500-5600ドルです。一般的なコンセンサスは、10年末までに7000-10000ドルに達すると見ています。

技術的には、金は爆発的な動きの後、現在は統合期にあります。重要なレベルは、4200ドルが最初のサポート、4000ドルが心理的に強いサポート、5000ドルが大きな心理的抵抗、5595ドルが過去の最高値です。200日移動平均線は上向きで、強い構造的シグナルを示しています。

もちろんリスクも存在します。ドルの急激な強化は価格を圧迫する可能性があります。危機の迅速な解決は恐怖のプレミアムを取り除きます。金ETFの資金流出が急激に進めば、資金が株式に流れる可能性もあります。また、金が高騰すれば中央銀行の買いが減少するかもしれません。しかし、多くのアナリストはこれらのシナリオは上昇継続よりも可能性が低いと見ています。

結論として、金の構造的な状況は非常に強力です。3年連続の中央銀行の大量買い、ドルの終焉の継続、低金利、不確実な地政学情勢 — これらすべてが高値を支えています。鉱山からの供給は年率1-2％しか増えず、需要に追いつきません。4200-4300ドルに下落するのは買いの好機と見られ、主要な抵抗線の下限は引き続き上昇を支え、5000ドル超へと向かいます。