华泰证券：油、气处理量下降导致硫磺供给缺口，多方面冲击化工及金属

華泰証券のリサーチレポートによると、世界の硫酸の約60％は硫黄から、30％は金属冶金の副産物から、10％は硫鉄鉱から酸を製造する過程で生産されており、原油精製や天然ガス加工の副産物も世界の硫黄生産の主要な経路である。Keplerによると、2025年にホルムズ海峡を通じて輸出される硫黄は世界の約半分を占め、原油供給の制限により東アジアの製油所の負荷低下が予想されるほか、北米のシェール油・ガスの硫黄含有量は低めであり、中東の硫黄供給減少後の世界供給ギャップが顕在化している。華泰証券は、硫黄の需給矛盾は中期的には解消しにくいと考えている。S&Pグローバルによると、世界の硫酸の約58％はリン肥料に使用されており、残りはニッケル、銅、ウランなどの金属加工や、チタニア白色顔料、ナイロン、染料、リチウム電池正極などの製造に使われている。硫黄供給の逼迫と価格の高騰に伴い、硫酸石膏を用いた酸の製造、硫酸鉄を用いたリン酸鉄の製造、塩化法チタニア白色顔料などの差別化された化学工業プロジェクトが恩恵を受ける見込みである。（人民財訊）