今週ずっと金の取引が横ばいで推移しているのを見ていて、正直かなり平坦になってきたのは驚きだ。私たちはほぼ1オンスあたり2350〜2380の間で足踏みしていて、皆ただ…待っているだけのようだ。理解できるよ、だってCPIレポートが近づいていて、誰もがそれが市場を激しく動かすことを知っているからだ。

だから、私が見ているのはこういうことだ：金は大きなマクロ経済データの発表前に荒くなることが多く、今まさにその状態だ。強気派は地政学的緊張と中央銀行の買いが価格の下支えになっているが、弱気派はFRBが長期間高金利を維持する可能性を見ている。まさに膠着状態だ。あなたのRSIは中立のままで、出来高は少なく、オープンインタレストもまだ良好で、これは人々がポジションを保持しているが、新たな賭けはあまりしていないことを示している。

CPIについては、すべてに影響を与える。FRBの政策を形成し、ドルを動かし、国債の利回りを変える。コア指数が高めに出れば、金はかなり売られるだろう。なぜなら、金利が上がると非利回り資産を持つ魅力が減るからだ。でも、もし低調なら、金利の引き下げ期待が再び高まり、急騰する可能性もある。

私にとって面白いのは、今のセンチメントの分裂だ。見ているトレーダーの半分は上昇ブレイクアウトを狙っているし、もう半分は下落に備えてヘッジしている。そんな均衡は長続きしないことが多い—データが出た瞬間に何かが動くはずだ。特にアジアの中央銀行は買い続けていて、下支えになっているが、それだけでは今の抵抗線を突破するには不十分だ。

テクニカル的には、典型的なイベント前の状態だ：狭いレンジ、低ボラティリティ、不確実性の高まり。この統合は最終的に破裂し、おそらく激しくなるだろう。インフレが予想外に動いたか、予想通りだったか次第だ。それまでは、金価格の動きを真剣に取引している人にとっては待つしかない状況だ。