最近又看到一堆再质押/共享安全的讨论，说白了就是“同一份担保拿去多干几份活”，收益叠加看着挺香，但别顺手把幻觉也叠上去：风险不是没了，只是被切成更细的碎片藏起来了。出事的时候也不会按你想象的那样“分摊”，往往是一起砸。

我现在的习惯是：看到“额外收益”先默认它是“额外责任”，然后去翻审计、事后复盘，看看过去类似结构是怎么崩的。不是我天赋谨慎，纯属被市场教育多了，强迫症发作就去建个小表存证据…反正比事后哭强。

顺带一提，NFT 版税那边吵来吵去也挺像：大家都想要创作者收入和二级流动性，但现实是你多拿一点，别人的激励就少一点。收益可以叠，约束也会叠，长期能活下来的通常不是最会讲故事的，是最愿意把最坏情况写在纸上的。先这样。