AIに質問 · 東南アジア市場はどのようにして荷物量の増加を4年ぶりの新記録に達成したのか？**文｜陳昭宇****編集｜劉鵬**3月30日、極兔速递环球有限公司（略称「極兔速递」、株式コード：01519.HK）は2025年の通年業績を発表した。2025年、同社の荷物総量は初めて300億件の大台を突破し、301.3億件に達し、前年比22.2％増加した。年間総収入は121.58億ドルで、前年比18.5％増。調整後純利益は4.25億ドルで、前年比112.3％増。フリーキャッシュフローは4.9億ドルに達し、前年比96.1％増加した。市場別に見ると、極兔は中国地区で67億ドルの収入を得ており、約5％の増加。粗利益は4.5億ドルで、約6％増。東南アジア地区の収入は45億ドルで、約40％増。粗利益は8.6億ドルで、約36％増。新市場の収入は8.7億ドル、粗利益は1.5億ドル。越境輸送の収入は0.76億ドル、粗利益は0.07億ドル。東南アジアは利益成長のエンジン、6年連続トップ-----------------2025年、極兔は東南アジア市場での成長が力強く、リーダーシップもより堅固になった。経営データによると、同社の東南アジアでの荷物量は76.6億件に達し、前年比67.8％増加し、4年ぶりの最高増速を記録した。同時に、荷物量ベースで見ると、極兔の東南アジア市場シェアはさらに34.4％に上昇し、2020年以降6年連続で東南アジアのトップの宅配業者となっている。収益データを見ると、収入は前年比39.8％増の45億ドル、調整後EBITは77.5％増の5.4億ドルに達した。1件あたりのコストは0.48ドルに低下。東南アジア地区の業績成長について、財務報告は3つの側面から説明している。第一に、マクロ環境の好調持続と社会小売総額の増加。第二に、ECプラットフォームの投資拡大により事業が加速。第三に、宅配業界の急速な発展と高品質宅配サービス需要の高まりである。同時に、政策環境も追い風となっており、現地政府は「一連の政策と指導文書を次々と打ち出し、業界の明確な位置付けと発展方向を示し、インフラ整備などの支援を提供している」。管理層は財務電話会議で、2026年から2030年まで東南アジア市場で年平均成長率15～20％を維持すると述べた。東南アジアの物流市場は、需要の高速成長、プラットフォームの継続的補助、ソーシャルECの急速な台頭といった好条件を備えており、極兔は中立的な第三者物流企業として、業界の拡大恩恵を享受している。さらに注目すべきは、極兔が新市場（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、メキシコ、ブラジル、エジプトを含む）で調整後EBIT（税引前利益）黒字化を初めて実現したことだ。財務報告によると、2025年の新市場の荷物量は前年比43.6％増の4.04億件、収入は51.2％増の8.7億ドルに達し、調整後EBITは前年同期比大きく改善し、377.7万ドルの黒字となった。同時に、新市場の調整後1件あたりEBITは2025年下半期に初めて黒字化し、0.09ドルに達した。中国地区のシェアは低下、末端サービスの評判は圧迫----------------東南アジアの高速成長とは対照的に、極兔の中国地区での成長はボトルネックに直面している：成長鈍化、市場シェアの微減。2025年、極兔の中国での荷物量は220.7億件で、2024年比11.4％増。年間収入は67.1億ドルで、5％増。総荷物数では依然として主導的地位を占めるものの、東南アジアほどの伸びは見られず、同時に中国の市場シェアはやや低下し、2024年の11.3％から11.1％に下落した。また、極兔は中国のネットワーク拠点の一部縮小も行った。2025年第4四半期の報告によると、同四半期において、同社のネットワーク提携パートナー数は300減少し、拠点数は500減少、輸送センターは2つ減少、第三者運送業者の車両数も300台減少した。これについて、極兔は中国のネットワーク提携先と拠点数の減少は、ネットワーク構造の最適化と、各提携先や拠点の運営能力向上を目的としたものだと説明している。中国の第三者運送業者の幹線車両数減少は、自社の車両投入増と高運力車両の使用拡大によるものだ。たとえ極兔が精緻な管理を推進しても、中国市場での評判改善にはすぐにはつながっていない。小紅書などのSNSプラットフォームで「極兔速递」のキーワードを検索すると、多くの消費者からのクレームが見つかる。これらのクレームは「末端サービス」段階に集中し、「許可なく荷物を駅や玄関に放置」「配達員の態度が悪い」「荷物の破損や紛失」「カスタマーサポートの対応遅れ」などの問題が頻繁に見られる。あるプラットフォームで「極兔速递」のキーワード検索結果評判は圧迫されているものの、中国市場は依然として極兔の基本的な事業基盤だ。以前、2026年1月15日に、極兔は順豊（Shunfeng）と8.3億香港ドルのクロスホルダー株式取得協定を締結した。これは一方で、「高品質サービスへの転換」を消費者に示し、ブランドの評判向上と顧客構造の改善を狙ったものだ。また、順豊の幹線輸送能力を活用し、自社の東南アジア、中東、ラテンアメリカなど13か国に及ぶ末端配送ネットワークと組み合わせて、海外及び越境物流資源を統合し、グローバルネットワークの拡大を図る狙いもある。
極兔の業績二つの天：東南アジア三分の一の一つを占めるも、中国市場はシェア低下と評判圧迫
AIに質問 · 東南アジア市場はどのようにして荷物量の増加を4年ぶりの新記録に達成したのか？
文｜陳昭宇
編集｜劉鵬
3月30日、極兔速递环球有限公司（略称「極兔速递」、株式コード：01519.HK）は2025年の通年業績を発表した。2025年、同社の荷物総量は初めて300億件の大台を突破し、301.3億件に達し、前年比22.2％増加した。年間総収入は121.58億ドルで、前年比18.5％増。調整後純利益は4.25億ドルで、前年比112.3％増。フリーキャッシュフローは4.9億ドルに達し、前年比96.1％増加した。
市場別に見ると、極兔は中国地区で67億ドルの収入を得ており、約5％の増加。粗利益は4.5億ドルで、約6％増。東南アジア地区の収入は45億ドルで、約40％増。粗利益は8.6億ドルで、約36％増。新市場の収入は8.7億ドル、粗利益は1.5億ドル。越境輸送の収入は0.76億ドル、粗利益は0.07億ドル。
東南アジアは利益成長のエンジン、6年連続トップ
2025年、極兔は東南アジア市場での成長が力強く、リーダーシップもより堅固になった。
経営データによると、同社の東南アジアでの荷物量は76.6億件に達し、前年比67.8％増加し、4年ぶりの最高増速を記録した。同時に、荷物量ベースで見ると、極兔の東南アジア市場シェアはさらに34.4％に上昇し、2020年以降6年連続で東南アジアのトップの宅配業者となっている。
収益データを見ると、収入は前年比39.8％増の45億ドル、調整後EBITは77.5％増の5.4億ドルに達した。1件あたりのコストは0.48ドルに低下。
東南アジア地区の業績成長について、財務報告は3つの側面から説明している。第一に、マクロ環境の好調持続と社会小売総額の増加。第二に、ECプラットフォームの投資拡大により事業が加速。第三に、宅配業界の急速な発展と高品質宅配サービス需要の高まりである。同時に、政策環境も追い風となっており、現地政府は「一連の政策と指導文書を次々と打ち出し、業界の明確な位置付けと発展方向を示し、インフラ整備などの支援を提供している」。
管理層は財務電話会議で、2026年から2030年まで東南アジア市場で年平均成長率15～20％を維持すると述べた。東南アジアの物流市場は、需要の高速成長、プラットフォームの継続的補助、ソーシャルECの急速な台頭といった好条件を備えており、極兔は中立的な第三者物流企業として、業界の拡大恩恵を享受している。
さらに注目すべきは、極兔が新市場（サウジアラビア、アラブ首長国連邦、メキシコ、ブラジル、エジプトを含む）で調整後EBIT（税引前利益）黒字化を初めて実現したことだ。財務報告によると、2025年の新市場の荷物量は前年比43.6％増の4.04億件、収入は51.2％増の8.7億ドルに達し、調整後EBITは前年同期比大きく改善し、377.7万ドルの黒字となった。同時に、新市場の調整後1件あたりEBITは2025年下半期に初めて黒字化し、0.09ドルに達した。
中国地区のシェアは低下、末端サービスの評判は圧迫
東南アジアの高速成長とは対照的に、極兔の中国地区での成長はボトルネックに直面している：成長鈍化、市場シェアの微減。
2025年、極兔の中国での荷物量は220.7億件で、2024年比11.4％増。年間収入は67.1億ドルで、5％増。総荷物数では依然として主導的地位を占めるものの、東南アジアほどの伸びは見られず、同時に中国の市場シェアはやや低下し、2024年の11.3％から11.1％に下落した。
また、極兔は中国のネットワーク拠点の一部縮小も行った。2025年第4四半期の報告によると、同四半期において、同社のネットワーク提携パートナー数は300減少し、拠点数は500減少、輸送センターは2つ減少、第三者運送業者の車両数も300台減少した。
これについて、極兔は中国のネットワーク提携先と拠点数の減少は、ネットワーク構造の最適化と、各提携先や拠点の運営能力向上を目的としたものだと説明している。中国の第三者運送業者の幹線車両数減少は、自社の車両投入増と高運力車両の使用拡大によるものだ。
たとえ極兔が精緻な管理を推進しても、中国市場での評判改善にはすぐにはつながっていない。
小紅書などのSNSプラットフォームで「極兔速递」のキーワードを検索すると、多くの消費者からのクレームが見つかる。これらのクレームは「末端サービス」段階に集中し、「許可なく荷物を駅や玄関に放置」「配達員の態度が悪い」「荷物の破損や紛失」「カスタマーサポートの対応遅れ」などの問題が頻繁に見られる。
あるプラットフォームで「極兔速递」のキーワード検索結果
評判は圧迫されているものの、中国市場は依然として極兔の基本的な事業基盤だ。
以前、2026年1月15日に、極兔は順豊（Shunfeng）と8.3億香港ドルのクロスホルダー株式取得協定を締結した。これは一方で、「高品質サービスへの転換」を消費者に示し、ブランドの評判向上と顧客構造の改善を狙ったものだ。また、順豊の幹線輸送能力を活用し、自社の東南アジア、中東、ラテンアメリカなど13か国に及ぶ末端配送ネットワークと組み合わせて、海外及び越境物流資源を統合し、グローバルネットワークの拡大を図る狙いもある。