AIへの質問 · 原料薬価格戦争は製薬企業のイノベーションと転換の進行にどのような影響を与えるか？
4月3日、**東北製薬（000597.SZ）**は下落し始め、その日の終値は5.32元/株、下落率は3.1％。
前日、この老舗製薬企業は収益と純利益の両方が減少した年度報告書を開示した。原料薬事業の周期的な変動の影響を受け、同社はイノベーション薬への転換への投資を継続的に拡大しており、全体の業績は圧迫されている。
2025年、東北製薬の営業収入は70.75億元に達し、前年同期比で5.70％減少。親会社に帰属する純利益は2.60億元で、前年同期比36.54％減少。販売総利益率は昨年より1.46ポイント低下し37.27％に。純利益率はさらに大きく低下し、前年より2.56ポイント減少して3.08％となった。
東北製薬の事業は化学製薬、医薬品商業、医薬工学、生物医薬の四大セクターをカバーし、ビタミン類、抗感染症類、生殖器系、神経系、エイズ治療薬、消化器系、麻薬類、一般薬、体外診断、大健康などの10シリーズ、400以上の製品を持つ。2018年に方大グループに買収された。
収益構成について、東北製薬は年初の調査時に次のように説明した。2023年から2025年前半まで、同社の主要事業構造は安定している。医薬品製造の収入は約60％を占め、医薬品商業の収入は約40％。医薬品製造の内訳では、原料薬が約30％、製剤が約70％を占める。
模倣薬製造を主軸とする東北製薬の格局は、国内医薬品業界の調整の影響を大きく受けることを決定づけている。
同社は年度報告書で、中小企業が生産基準の圧縮やコンプライアンスコストの回避などの方法で価格を引き下げ、市場秩序を乱していると述べている。特にビタミンや抗生素などの大量原料薬企業は、市場シェア争奪のために「価格戦争」に陥り、一部品種の価格は原材料コストを下回る事態に。国際市場には低価格の国内輸出製品が大量に溢れている。さらに、集団調達や「四同薬品」価格管理などの政策も薬品価格に影響を与えている。
国内市場の低迷は、東北製薬の国内販売収入の変動傾向にも反映されている。2025年、東北製薬の国内販売総収入は59.87億元で、前年同期比9.29％減少。毛利率も前年より1.62ポイント低下した。
この背景の下、東北製薬は2018年に方大グループの支配下に入り、イノベーション薬への転換を開始した。2024年には、北京鼎成肽源生物技術有限公司（略称「鼎成肽源」）の70％株式を買収し、TCR-TおよびCAR-T細胞治療の技術プラットフォームと製品変換体系を獲得した。
2025年末までに、鼎成肽源のDCTY1102注射液は国家薬品監督管理局の承認を得た《薬物臨床試験承認通知書》を取得している。東北製薬は、この製品が世界で2番目、国内初のKRASG12Dを標的としたTCR-T細胞薬になる可能性があると述べている。もう一つの製品DCTY0801は米国FDAのオーファンドラッグ資格認定を成功させた。2025年9月29日には、国家薬品監督管理局の《薬物臨床試験承認通知書》を取得した。
この転換の過程では、多額の研究開発投資が必要となる。2025年、東北製薬の研究開発投資額は2.06億元で、前年同期比38.5％増加。2025年末時点で、研究開発スタッフは855人に達し、全従業員の14.93％を占め、前年末より76人増加した。同時に、博士・修士の研究開発スタッフはそれぞれ前年同期比66.97％と60％増加。30歳未満のスタッフも79.66％増加している。
明らかに、同社は多くの博士・修士の若手人材を採用している。年初の調査時に同社は、2025年に300名の博士・修士研究開発人材の採用計画を開始し、鼎成肽源の細胞治療の研究と臨床推進を支援すると述べている。2025年8月には、最初の博士・修士卒業者42人が正式に就業した。
イノベーションと転換のための大量投資と同時に、既存事業の基盤は打撃を受けており、その結果、東北製薬の全体業績は下落し、今回の収益と純利益の両方の減少は、過去5年で初めての類似事例となる。最後に収益と純利益の両方が減少したのは2020年で、その時はパンデミックの影響と医療機関の患者減少によりエンドユーザーの薬品需要が減少したためだった。2022年には反垄断法違反で1.33億元の罰金を科されたが、その年も高い利益を実現していた。
興味深いことに、東北製薬のこの状況は孤立した例ではない。最近年度報告書を開示した**新诺威（300765.SZ）**も似たような状況に直面しているようだ。新诺威は、上場後最初の赤字年度報告書を提出し、業績の低下要因は、イノベーション薬への転換に伴う大規模な研究開発投資と、既存のコーヒーイン原料などの基盤事業の市場競争激化による業績低迷である。
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売上高は5年ぶりの低水準を記録し、利益は約40％減少、東北薬品の「転換の不安」はいつ終わるのか？
AIへの質問 · 原料薬価格戦争は製薬企業のイノベーションと転換の進行にどのような影響を与えるか？
4月3日、**東北製薬（000597.SZ）**は下落し始め、その日の終値は5.32元/株、下落率は3.1％。
前日、この老舗製薬企業は収益と純利益の両方が減少した年度報告書を開示した。原料薬事業の周期的な変動の影響を受け、同社はイノベーション薬への転換への投資を継続的に拡大しており、全体の業績は圧迫されている。
2025年、東北製薬の営業収入は70.75億元に達し、前年同期比で5.70％減少。親会社に帰属する純利益は2.60億元で、前年同期比36.54％減少。販売総利益率は昨年より1.46ポイント低下し37.27％に。純利益率はさらに大きく低下し、前年より2.56ポイント減少して3.08％となった。
東北製薬の事業は化学製薬、医薬品商業、医薬工学、生物医薬の四大セクターをカバーし、ビタミン類、抗感染症類、生殖器系、神経系、エイズ治療薬、消化器系、麻薬類、一般薬、体外診断、大健康などの10シリーズ、400以上の製品を持つ。2018年に方大グループに買収された。
収益構成について、東北製薬は年初の調査時に次のように説明した。2023年から2025年前半まで、同社の主要事業構造は安定している。医薬品製造の収入は約60％を占め、医薬品商業の収入は約40％。医薬品製造の内訳では、原料薬が約30％、製剤が約70％を占める。
模倣薬製造を主軸とする東北製薬の格局は、国内医薬品業界の調整の影響を大きく受けることを決定づけている。
同社は年度報告書で、中小企業が生産基準の圧縮やコンプライアンスコストの回避などの方法で価格を引き下げ、市場秩序を乱していると述べている。特にビタミンや抗生素などの大量原料薬企業は、市場シェア争奪のために「価格戦争」に陥り、一部品種の価格は原材料コストを下回る事態に。国際市場には低価格の国内輸出製品が大量に溢れている。さらに、集団調達や「四同薬品」価格管理などの政策も薬品価格に影響を与えている。
国内市場の低迷は、東北製薬の国内販売収入の変動傾向にも反映されている。2025年、東北製薬の国内販売総収入は59.87億元で、前年同期比9.29％減少。毛利率も前年より1.62ポイント低下した。
この背景の下、東北製薬は2018年に方大グループの支配下に入り、イノベーション薬への転換を開始した。2024年には、北京鼎成肽源生物技術有限公司（略称「鼎成肽源」）の70％株式を買収し、TCR-TおよびCAR-T細胞治療の技術プラットフォームと製品変換体系を獲得した。
2025年末までに、鼎成肽源のDCTY1102注射液は国家薬品監督管理局の承認を得た《薬物臨床試験承認通知書》を取得している。東北製薬は、この製品が世界で2番目、国内初のKRASG12Dを標的としたTCR-T細胞薬になる可能性があると述べている。もう一つの製品DCTY0801は米国FDAのオーファンドラッグ資格認定を成功させた。2025年9月29日には、国家薬品監督管理局の《薬物臨床試験承認通知書》を取得した。
この転換の過程では、多額の研究開発投資が必要となる。2025年、東北製薬の研究開発投資額は2.06億元で、前年同期比38.5％増加。2025年末時点で、研究開発スタッフは855人に達し、全従業員の14.93％を占め、前年末より76人増加した。同時に、博士・修士の研究開発スタッフはそれぞれ前年同期比66.97％と60％増加。30歳未満のスタッフも79.66％増加している。
明らかに、同社は多くの博士・修士の若手人材を採用している。年初の調査時に同社は、2025年に300名の博士・修士研究開発人材の採用計画を開始し、鼎成肽源の細胞治療の研究と臨床推進を支援すると述べている。2025年8月には、最初の博士・修士卒業者42人が正式に就業した。
イノベーションと転換のための大量投資と同時に、既存事業の基盤は打撃を受けており、その結果、東北製薬の全体業績は下落し、今回の収益と純利益の両方の減少は、過去5年で初めての類似事例となる。最後に収益と純利益の両方が減少したのは2020年で、その時はパンデミックの影響と医療機関の患者減少によりエンドユーザーの薬品需要が減少したためだった。2022年には反垄断法違反で1.33億元の罰金を科されたが、その年も高い利益を実現していた。
興味深いことに、東北製薬のこの状況は孤立した例ではない。最近年度報告書を開示した**新诺威（300765.SZ）**も似たような状況に直面しているようだ。新诺威は、上場後最初の赤字年度報告書を提出し、業績の低下要因は、イノベーション薬への転換に伴う大規模な研究開発投資と、既存のコーヒーイン原料などの基盤事業の市場競争激化による業績低迷である。