最近またブロックビルダーやバンドルなどの話題を見ていると、素人投資家は「自分もビルダーを書ける」程度まで理解しなくてもいいとますます感じる。要するに、あなたが送った取引は必ずしも直接ブロックに入るわけではなく、一塊にまとめて詰め込まれる可能性があるということ。途中で誰かが順序を調整したり、割り込みをしたり、あなたの前後に他の操作を挟んでスリッページを食わせたり……。あなたが「どうして買った途端に挟まれるのか」と感じる多くのケースは、このチェーンの仕組みが原因で起きている。

だから私の合格ラインは、「オンチェーン公開＝公平」を盲信しないことだ。重要な操作はなるべくスリッページ防止のルーティングやプライベート送信を使う（使えるなら使い、使えないなら流動性を薄くして遊ぶのは控える）、スリッページは大きく設定しない、価格が動いているときは無理に追わずに見送る。バンドルの詳細や誰と誰が協力しているか、MEVの分配方法については、八卦として眺める程度にしておく。本気で深掘りしようとすると、インスタント麺では持たない。

ついでに言えば、最近また「報酬の積み重ね」によるステーキングや共有セキュリティの話が盛り上がっているが、同僚は一言、「この報酬はどこから来ているのか、誰が保証しているのか」と。聞いていても頷くしかなかった……。とにかく、複雑なルートほど、見えないところで順序を調整したり水を差したりしている人がいると仮定すべきだ。とりあえず、そんなところ。