AIに質問·海外事業の損失拡大は香港株式上場の進行にどのように影響するか？> 香港株式上場を開始してから10ヶ月後、錦江酒店（600754）は最近、香港取引所に二度目の上場申請を提出し、2025年の財務データを更新した：錦江酒店は2025年に連結売上高138.11億元（人民元、以下同じ）を達成し、前年比1.79％減少、2年連続の下落となった。財務報告は、主に市場全体の需要減少と、同社の戦略的な国内外ホテル資産の退出が原因と説明している。同社は内部統合や資本構造の最適化などの措置を通じて、運営コストと財務費用を前年比で削減し、親会社純利益は9.25億元で、1.58％増加した。2025年度、錦江酒店は新たに1314軒のホテルを開業し、純増で716軒となった。報告期間末時点で、錦江酒店の開業済みホテルは合計14,132軒に達した。2025年の会員総数は2.1億人を超えた。宿泊業の指標から見ると、2025年1月から12月まで、錦江酒店のフルサービス型ホテルの平均客室単価（ADR）は464.66元で、前年比5.27％減少；平均稼働率は50.15％で、1.41ポイント減少；RevPAR（平均客室収入）は233.03元で、7.86％減少した。限定サービス型ホテルのADRは235.38元で、ほぼ2.2％減少；平均稼働率は64.93％で、0.5ポイント減少；RevPARは157.47元で、2.95％減少した。これらのデータを同業他社と比較すると、ホテル市場の需要が低迷する中、錦江酒店の回復進度は華住や首旅ホテルの同期レベルを下回っている。ただし、注目すべきは、錦江酒店の限定サービス型ホテルのRevPARが2025年第4四半期に前年比でプラスに回復し、0.14％に達し、安定回復の兆しを示している点である。錦江酒店のブランド一覧。ホテル業界の競争激化と経営指標の回復遅れを背景に、海外事業の損失により、錦江酒店の業績はさらに圧迫されている。財務報告によると、2025年度、錦江酒店は中国本土以外の限定サービス型チェーンホテル事業で4.82億ユーロの連結売上高を達成し、前年比13.41％減少した；純損失は8264万ユーロで、前年同期の2575万ユーロの赤字から拡大した。中国本土以外の限定サービス型ホテルのRevPARは前年比4.53％下落し、国内よりも大きな下落となった。期間中、ルーブルグループは5167.92万ユーロ（約4.1億人民元）の純損失を計上した。海外事業の運営状況について、錦江酒店は財務報告で、現在、グループ本部が資金支援を継続し、ルーブルが計画通り老朽化したホテルの改修・リノベーションを支援し、市場競争力とブランドイメージの向上を図っていると述べている。ルーブルも資本構造の最適化と資金効率の向上を継続している。経営面では、5年計画内の重要施策を実行し、資産処分、改修・リノベーション、システム貢献率の向上、ブランドウェブサイトの構築、会員プログラム、新たな運営モデル、ITシステムの構築などに焦点を当て、ルーブルの経営状況を総合的に改善している。過去2年、ホテル業界は供給過剰により経営が圧迫されている。この背景と業績圧力の下、多くのホテルグループが軽資産化戦略を採用し、錦江酒店も所有するホテル資産の何度も譲渡を行っている。今年初め、錦江酒店は保有する4つのホテル管理会社の100％株式を譲渡することを発表し、譲渡価格は合計2.07億元人民元だった。これは、2023年に全額出資子会社のFashion Travel Hotel Management Co., Ltd.を譲渡した後、軽資産化を加速させるためのもう一つの動きである。財務報告によると、今回の取引による税引前利益は約1.03億元と見込まれている。譲渡後、これら4社はグループの連結範囲から除外される。国信証券の調査レポートは、供給増速の鈍化とともに、商業・レジャー需要が政策の後押しで堅調に回復しつつあり、供給と需要の関係改善がRevPARの安定的な上昇を支え、業績成長の良好な外部環境を提供すると指摘している。現在、同社は重要な統合期にあり、業界サイクルの好転に伴い、国内直営店の改修・アップグレード、運営中枢の最適化、フロントの中央予約チャネルの増加効果が期待される。さらに、同社はH株の発行を計画しており、50百万米ドルの資金調達を目指し、海外店舗の改修・アップグレードや借入金の返済に充て、資本構造の最適化と財務費用の削減を図ることで、業績の好循環を促進する見込みである。会社と今後の展望について、錦江酒店は財務報告で次のように述べている：我が国のホテル市場の集中度は依然低く、ブランド化の発展余地は広い。経済型・中端ホテル市場は引き続き大きな成長潜力を持つ。消費のアップグレードが進む中、高所得層の高品質サービスへの支払意欲が高まり、中高端や高級ホテルブランドの数も着実に増加している。同社は「フルサービス型ホテル」と「限定サービス型ホテル」を重点的に展開し、優位ブランドの維持・強化を図り、国内外での展開とクロスボーダー経営を深める方針である。錦江酒店は2026年度に売上高139～141億元を見込み、前年比1％～2％の増加を予測している。2026年の資産ポートフォリオの除外や低効率事業の退出を継続的に行った場合、2026年度の売上高は前年比4％～6％増となる見込みで、年間新規開業ホテルは1200軒を計画している。* * *取材：南都Nビデオ記者 傅晓羚
錦江ホテル、香港株式市場上場に向けて最終段階：昨年利益は増加も収益は増えず、海外事業の赤字拡大
AIに質問·海外事業の損失拡大は香港株式上場の進行にどのように影響するか？
2025年度、錦江酒店は新たに1314軒のホテルを開業し、純増で716軒となった。報告期間末時点で、錦江酒店の開業済みホテルは合計14,132軒に達した。2025年の会員総数は2.1億人を超えた。
宿泊業の指標から見ると、2025年1月から12月まで、錦江酒店のフルサービス型ホテルの平均客室単価（ADR）は464.66元で、前年比5.27％減少；平均稼働率は50.15％で、1.41ポイント減少；RevPAR（平均客室収入）は233.03元で、7.86％減少した。限定サービス型ホテルのADRは235.38元で、ほぼ2.2％減少；平均稼働率は64.93％で、0.5ポイント減少；RevPARは157.47元で、2.95％減少した。
これらのデータを同業他社と比較すると、ホテル市場の需要が低迷する中、錦江酒店の回復進度は華住や首旅ホテルの同期レベルを下回っている。ただし、注目すべきは、錦江酒店の限定サービス型ホテルのRevPARが2025年第4四半期に前年比でプラスに回復し、0.14％に達し、安定回復の兆しを示している点である。
錦江酒店のブランド一覧。
ホテル業界の競争激化と経営指標の回復遅れを背景に、海外事業の損失により、錦江酒店の業績はさらに圧迫されている。財務報告によると、2025年度、錦江酒店は中国本土以外の限定サービス型チェーンホテル事業で4.82億ユーロの連結売上高を達成し、前年比13.41％減少した；純損失は8264万ユーロで、前年同期の2575万ユーロの赤字から拡大した。中国本土以外の限定サービス型ホテルのRevPARは前年比4.53％下落し、国内よりも大きな下落となった。期間中、ルーブルグループは5167.92万ユーロ（約4.1億人民元）の純損失を計上した。
海外事業の運営状況について、錦江酒店は財務報告で、現在、グループ本部が資金支援を継続し、ルーブルが計画通り老朽化したホテルの改修・リノベーションを支援し、市場競争力とブランドイメージの向上を図っていると述べている。ルーブルも資本構造の最適化と資金効率の向上を継続している。経営面では、5年計画内の重要施策を実行し、資産処分、改修・リノベーション、システム貢献率の向上、ブランドウェブサイトの構築、会員プログラム、新たな運営モデル、ITシステムの構築などに焦点を当て、ルーブルの経営状況を総合的に改善している。
過去2年、ホテル業界は供給過剰により経営が圧迫されている。この背景と業績圧力の下、多くのホテルグループが軽資産化戦略を採用し、錦江酒店も所有するホテル資産の何度も譲渡を行っている。今年初め、錦江酒店は保有する4つのホテル管理会社の100％株式を譲渡することを発表し、譲渡価格は合計2.07億元人民元だった。これは、2023年に全額出資子会社のFashion Travel Hotel Management Co., Ltd.を譲渡した後、軽資産化を加速させるためのもう一つの動きである。財務報告によると、今回の取引による税引前利益は約1.03億元と見込まれている。譲渡後、これら4社はグループの連結範囲から除外される。
国信証券の調査レポートは、供給増速の鈍化とともに、商業・レジャー需要が政策の後押しで堅調に回復しつつあり、供給と需要の関係改善がRevPARの安定的な上昇を支え、業績成長の良好な外部環境を提供すると指摘している。現在、同社は重要な統合期にあり、業界サイクルの好転に伴い、国内直営店の改修・アップグレード、運営中枢の最適化、フロントの中央予約チャネルの増加効果が期待される。さらに、同社はH株の発行を計画しており、50百万米ドルの資金調達を目指し、海外店舗の改修・アップグレードや借入金の返済に充て、資本構造の最適化と財務費用の削減を図ることで、業績の好循環を促進する見込みである。
会社と今後の展望について、錦江酒店は財務報告で次のように述べている：我が国のホテル市場の集中度は依然低く、ブランド化の発展余地は広い。経済型・中端ホテル市場は引き続き大きな成長潜力を持つ。消費のアップグレードが進む中、高所得層の高品質サービスへの支払意欲が高まり、中高端や高級ホテルブランドの数も着実に増加している。同社は「フルサービス型ホテル」と「限定サービス型ホテル」を重点的に展開し、優位ブランドの維持・強化を図り、国内外での展開とクロスボーダー経営を深める方針である。
錦江酒店は2026年度に売上高139～141億元を見込み、前年比1％～2％の増加を予測している。2026年の資産ポートフォリオの除外や低効率事業の退出を継続的に行った場合、2026年度の売上高は前年比4％～6％増となる見込みで、年間新規開業ホテルは1200軒を計画している。
取材：南都Nビデオ記者 傅晓羚