ここ2週間の米国株の動きは、本当に驚異的だ。ナスダックが11営業日連続で上昇し、わずか2週間で15%も急騰。S&P500も初めて7000ポイントを突破して7022ポイントまで到達した。これはショートスクイーズ現象そのものだ。

思い返してみると、2週間前のウォール街は完全に弱気ムードに支配されていた。中東情勢の悪化、インフレへの懸念、市場全体が極度の恐怖に包まれていた。それがこんなに急速に反転するとは、正直予想外だ。

この相場を主導しているのは、やはりテックジャイアントたちだ。特にテスラは1日で7.62%も急騰。マスクがAI自動運転チップの量産前設計段階完了を発表したのが引き金になった。つまり市場は、テスラを単なる自動車メーカーではなく、AIコンピューティング企業として再評価し始めたわけだ。

マイクロソフトも見逃せない。わずか3営業日で11%上昇し、時価総額が3000億ドル近く増加した。クラウドコンピューティングの巨頭としてAIブームの恩恵を受けまくっている。アップルも3%上昇、NVIDIAやグーグル、メタも軒並み買われた。

量子コンピューティング関連も暴騰している。D-Wave Quantumは22%超、Rigetti ComputingとArqit Quantumもそれぞれ13%、16%の急騰だ。小売証券株も10%超の上昇を記録した。中国株も負けていない。ナスダック中国ゴールデンドラゴン指数は4日連続で上昇し、バイドゥやネットイースも2%高、小馬智行は8%近く上げた。

暗号資産市場もこの狂宴に参加している。ビットコインは76000ドルを突破し、イーサリアムも2.5%以上上昇した。

では、この劇的な反転の原因は何なのか。答えはシンプルだ—Fear Of Missing Out、つまり「置いていかれる恐怖」だ。潜在的なブラックスワンが消えた瞬間、積み上がっていた流動性が一気に流れ出す。

まず地政学リスクが劇的に軟化した。米イラン紛争は和解に向けて動いており、両国は停戦に合意。パキスタンの首都イスラマバードでの対面協議も視野に入っているという。ホルムズ海峡のタンカーに安心感が戻るやいなや、資金はリスク回避をやめてリスク資産へ殺到した。

次に決算シーズンの好調だ。モルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカは予想を上回る好決算を発表。特にモルガン・スタンレーの株式トレーディング部門は記録的な四半期業績を達成し、株価は4%以上急騰した。大手銀行の好調で、消費者市場の弱さへの懸念も払拭された。

ただし、華やかな相場の裏には、まだ警告信号が消えていない。FRBの新しい「ベージュブック」では、中東戦争によるエネルギーコスト高がサプライチェーン全体に波及し、これが現在の米国経済における最大の不確実性だと指摘している。多くの企業は採用と設備投資を様子見に転じている。

FRBの態度も曖昧だ。イエレン財務長官は利下げの可能性を示唆する一方で、セントルイス連邦準備銀行のムサーレム総裁は「原油高がコアインフレを押し上げるリスクもあり、当面は金利据え置きが最適かもしれない」と発言している。

今の市場は間違いなくセンチメントの絶頂期にある。アナリストが言うように「市場は情報が完全に出揃うのを待つことは滅多にない」。だからこそ、この感情と流動性による上げ相場を楽しみながらも、一抹の冷静さは保っておくべきだ。次の転換点で高値掴みする側に回らないためにね。