最近、過去1年ほどでVC投資の景色がどれほど大きく変わったかについての面白い見解に出会った。基本的に、ダイナミクスが完全に逆転している。

かつては、VCで良い案件にアクセスしたいなら、絶えず努力しなければならなかった—ネットワーキングイベント、ポッドキャスト、Spaces、あなたのテーゼを説明するTwitterスレッド、毎週の無数の電話。目立つだけでも疲れるほどだった。

今？資金を用意しているだけで十分だ。プロジェクトがあなたのところにやってくる。完全に状況が逆転している。人々があなたにドライパウダーがあることを知っていれば、案件の流れはただドアを通り抜けてくる。

しかし、ここで重要なのは—ほとんどのVCは今、3つの状況のいずれかにある。既に資金を使い果たしてしまったか、(シリーズA以降の後期段階の案件に焦点を移している)、または次のファンドを調達中だが締結に苦労している。かつては2〜3週間で終わっていた資金調達が、今では数ヶ月も引き延ばされている。

一方で、実際にフィルタリングが行われている。基本的なファンダメンタルが怪しい案件や、今のサイクルでホットなナラティブをただコピペしているだけの案件には資金が流れなくなっている。新しい資金やフォローオンの投資も枯渇している。これは正直、健全な調整のように感じられる。

驚くべきことに、現在、実際にプレシードやシードラウンドのVC投資を積極的に行っている企業はおそらく20社未満だ。これだけの集中化により、まだ活動しているVCはより選択的になり、デューデリジェンスに時間をかけ、何に投資しているのかを深く掘り下げることができる。

もしこれらの企業がこの状況を維持できれば、2025年や2026年はVC投資にとって歴史的に重要な瞬間となる可能性がある—まさに資金が残っている者にとっての黄金の時期だ。しかし、それは彼らが忍耐強く待つことができるかどうかにかかっている。