私が最も印象に残ったのは、その変化について彼らがどれだけ直接的に語ったかです。アトキンスは文字通り、「アメリカはイノベーションを望む場所であるべきだ」と述べており、これをアメリカ市場にとっての転換点と呼んでいます。これは微妙なポジショニングではなく、対立的な時代は終わったという明確なメッセージです。

マーク・ウエイダも遠慮せずに語りました。彼は過去4年間を、SECが完全にスタジアムの外側にいたと表現し、DEIの監督やESGの開示など、実際の使命とは関係のないことに漂流していたと述べました。現在「プロジェクト・クリプト」を運営しているヘスター・ピアースは、レジリエントな金融市場を望むならイノベーション優先の規制が必要だと主張し、その論理は一貫しています。

実際に現場で何が変わったのか。執行措置は2025年度に22％減少しました。金銭的救済額は82億ドルから27億ドルに減少。リップルなどの企業に対する訴訟も終了または却下されています。ガイダンスは、ほとんどの暗号資産は証券ではない可能性が高いと示しています。DeFiインターフェースには免除措置も出てきました。これは大きな政策の逆転です。

しかし最も重要なのは何か？インフラ構築者たちが、これが本当に続くかもしれないと信じ始めていることです。あるステーブルコインのプロトコルCEOは、米国に移転し特許を申請していると語り、ついに本格的なチャンスが到来したと考えていると言いました。ただし、彼はまた、もしこれがルール化に2年以上かかると、基盤層は他の場所—シンガポール、UAE、EUのMiCAの下—に構築されてしまうと警告しています。

これこそ誰も語らない本当の制約です。曖昧さの上にインフラを築くことはできません。米国が実際の決済インフラ、単なる取引アプリではなく、を引きつけるためのチャンスはおそらく12〜18ヶ月です。ルールがレトリックに追いつかない場合、資本と才能は明確さのある法域へ流れてしまいます。

つまり、このポッドキャストのエピソードはシグナルとして重要ですが、それだけに過ぎません。市場は依然慎重です。なぜなら、規制当局の言葉が持続可能な政策と同じではないことを知っているからです。ルール優先、すべてはその後についてくる。これを構築者たちが理解する必要があります。

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