PayPalのプレスリリースによると、新たに追加された市場のユーザーは、既存のPayPalアカウント内で直接PYUSDを購入、保有、送信、受信でき、別途ウォレットの設定や暗号資産特有のオンボーディングは必要ありません。このPayPalの既存インフラへの統合が、同社が強調する戦略的な利点です。PayPalは世界中で4億以上のアクティブアカウントを持っています。多くのステーブルコインがリテールレベルでの実質的な採用を妨げる分配の問題は、ここでは同じようには当てはまりません。

注目すべき新市場には、シンガポール、コロンビア、ペルー、ウガンダ、グアテマラなどがあります。地理的な広がりは意図的です。ラテンアメリカとアフリカは、国境を越えた送金コストが世界で最も高い市場の一つであり、従来の決済時間とオンチェーン決済速度のギャップが最も商業的に重要な地域です。これらの地域でPYUSDを受け入れる商人は、従来の国際決済網で必要とされる数日ではなく、数分で資金にアクセスできるようになります。

対象となる国際ユーザーは、米国の保有者に提供されている4％の年利に似た報酬も得られます。この利回りは、製品の価値提案を純粋な支払いツールから、貯蓄と決済のハイブリッドに近づけるものであり、特に現地通貨の変動性が高い市場ではドル建ての貯蓄が魅力的になるため、重要です。

一つ注意すべき制限は、シンガポールでは現在、PYUSDのアクセスはビジネスアカウント保持者に限定されており、個人消費者には提供されていない点です。この制限は、シンガポールのリテール暗号資産製品に対する慎重な姿勢を反映しており、以前の報道で取り上げたPolymarketのようなプラットフォームに適用されているアクセス制限モデルと一致しています。

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市場規模の推移

PYUSDの時価総額が過去1年で5倍に増加し41億ドルに達したことは、背景を理解すべき数字です。これは、USDCの753億ドルの流通量やTetherの圧倒的な地位には及びませんが、成長率は勢いを示しています。PayPalの分配インフラと規制の立場を持つ発行体からの5倍増は、新しいプロトコルが流動性インセンティブを追い求めるのとは異なる成長ストーリーです。

PYUSDは、ニューヨーク金融サービス局の監督下でPaxos Trust Companyによって発行される連邦規制のステーブルコインです。この規制の基盤は、状況が変化する中でますます重要になっています。Circleの規制上の位置付けは、その株価の月次100％増を牽引する重要な要因であり、今週の早期報告でも取り上げました。PayPalのNYDFS監督下の構造は、米国のステーブルコイン法案が進展すれば最も恩恵を受ける、準拠性と機関的信頼性の高いステーブルコインと同じカテゴリーにPYUSDを位置付けています。

より広い視野

PayPalのグローバル展開は、マスターカードがステーブルコインインフラ提供者BVNKを最大18億ドルで買収することに合意したと同じ週に発表されました。これは、業界史上最大のステーブルコイン関連買収です。これら二つの発表は、従来の決済業界がステーブルコインの重要性について議論を終え、今やそれらを大規模に提供するインフラを所有しようと競争している状況を描いています。

PayPalがPYUSDとともに進出している市場は、多くの場合、従来の送金インフラが最も高価で遅い市場と重なっています。ウガンダ、グアテマラ、ペルーへの国境を越えた送金は、ステーブルコイン決済によって大きくコストを削減できる可能性があります。PayPalがその構造的優位性を実際の取引量に変えるかどうかは、ユーザーの採用と商人の受け入れにかかっており、どちらも時間を要します。インフラはすでに整っており、商業的なテストが始まっています。

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