私は、停戦合意にもかかわらず市場が依然として神経質である理由をかなりよく説明しているものを読んだばかりです。欧州委員会は明確です：アメリカ合衆国とイランが2週間の停戦に達したとしても、それは私たちが直面している根本的な問題を解決しません。私たちは実質的なスタグフレーション、すなわち低成長と持続的なインフレの不快な組み合わせについて話しています。

Financial Timesによると、欧州委員会の副委員長ドンブロフスキスは、中東の紛争に関する不確実性が依然として非常に大きいことをはっきりと述べました。停戦合意はエネルギー市場の圧力を緩和するためにはプラスですが、根本的なリスクを排除するものではありません。委員会は成長予測を下方修正する準備を進めており、これは理由なく行われているわけではありません。

数字は懸念を抱かせます。これまでのところ、EUは今年の成長率を1.4％と予想していました。しかし、最新のシミュレーションによると、エネルギー価格が正常化に時間がかかる場合、最大で0.6ポイントの減速が見込まれます。ドンブロフスキスが言及したスタグフレーションのシナリオは単なる推測ではなく、経済モデルが示しているものです。

興味深いのは、実際にエネルギー価格が安定する時期に大きく依存している点です。2026年末までに戦前の水準に戻れば、被害は少なくて済みます。もっと遅れると、より深刻なスタグフレーションが今年だけでなく来年にも影響を及ぼすことになります。委員会は5月に公式予測を更新する予定なので、数週間以内により明確な数字が出るでしょう。その間、地政学的な不確実性が経済予測に最も重く影響している要因です。