先週の金の動きについて確認したところ、かなり興味深いものでした。3月の調整後、貴金属は4日連続で上昇し、堅固に見えた抵抗線を突破しました。最初は4416ドル付近で推移していたのが、4700ドルにまで達し、5営業日でほぼ7％の動きとなりました。これはイースター休暇による短縮取引の中での動きです。

私が最も注目したのは、ドルが圧力をかけ続ける中で金が回復した点です。通常、これら二つは逆方向に動くものですが、今回は異なるロジックが働きました。地政学的リスク、ロシアとウクライナの状況、中東の緊張、エネルギー価格の上昇によるインフレ懸念が投資家に避難資産を求めさせました。スポット金は週内で4.02％上昇し、ニューヨークの先物はさらに積極的に4.74％上昇しました。

テクニカルな観点から見ると、MACDはかなり明確な底のダイバージェンスを示しており、売り圧力が尽きたことを意味します。価格はボリンジャーバンドの下限からミドルラインへ反発し、ここからが面白くなります。金が出来高を伴って4800ドルを突破すれば、真のトレンド転換と言えるでしょう。そうでなければ、再び4550ドル付近まで下落する可能性もあります。

興味深い点として、トルコ中央銀行が約118トンの金を売却しましたが、市場を震わせることなく、長期投資家はより良い価格で買い増しの機会としました。インドでは、2ヶ月ぶりに実物需要のプレミアムが見られ、金に対する本格的な需要があることを示しています。

来週の重要な範囲は4780-4800ドルです。これを明確に突破すれば、金はさらに上昇を続ける可能性があります。逆に、そうでなければ、原油の動きにも注意が必要です。原油が下落すれば、インフレ期待が冷え、金は再び4550ドルのサポートを試す展開になるでしょう。いずれにせよ、今の市場のムードは一週間前よりも強気に見えますが、過熱買いには注意が必要です。