原文タイトル：Kevin Warsh to say Fed independence not threatened by political pressure 原文作者：Claire Jones and Myles McCormick，Financial Times 编译：Peggy，BlockBeats
編者注：在参议院银行委员会的确认听证会上，凯文·沃什首次系统阐述了他对美联储角色与独立性的理解。
この聴聞会は金利とインフレを中心に展開しているように見えるが、実際にはより核心的な問題を直視している：政治的圧力が高まる中で、中央銀行の独立性の境界はどこにあり、それを持続的に維持できるのか。
この議論は、密接に絡み合った現実の中で起きている。一方、トランプは何度も公に米連邦準備制度に利下げを圧力をかけ、現任のパウエル議長を激しい言葉で批判している；他方、米司法省による連邦準備制度本部の25億ドルの改修プロジェクトに関する調査は、パウエルにとって間接的な圧力と見なされている。議会レベルでは、共和党の上院議員トム・ティリスがこの調査と人事任命を直接結びつけ、調査終了まで指名の全院採決を阻止すると明言している。金融政策、規制調査、政治的任命がこの局面で重なり、拡大している。
マクロ環境も緩衝を提供していない。パンデミック後のインフレは一時7％超に達し、現在も2％の政策目標を大きく上回っている；イランの紛争によるエネルギー価格の高騰もあり、今後数か月は価格圧力がさらに上昇する可能性がある。インフレが効果的に抑制されていない状況で、「利下げの是非」が技術的な議論から政治的な議題へと急速に変化している。
このような背景の中で、ウォシュの表明はより現実主義的な枠組みを示している：一方で、大統領や議会からの公の干渉を「抑制」し、金利の見解を表明すること自体は独立性の実質的な侵害にはならないと考えている；他方で、真のリスクは米連邦準備制度自身に向けられている——もしインフレ抑制の重要な責務を果たせなければ、公共の信頼は損なわれ、独立性も支えを失う。
これにより、「中央銀行の独立性」の意味は微妙に変化しつつある：それはもはや制度設計の抽象的原則だけではなく、結果志向の信用メカニズムに近づいている。独立性は自然に存在するものではなく、インフレ、政治、市場の三重の圧力の下で継続的に検証され、絶えず再構築されている。
以下は原文：
ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）、アメリカ大統領トランプが指名した次期連邦準備制度理事会議長候補者
トランプ大統領が指名した連邦準備制度理事会議長候補者は、議会に対して、「政治界の人々が中央銀行の貸出コスト調整を求める際に、米国の金利決定機関の独立性は『特に脅かされていない』」と示す。
ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は火曜日に、権力の強い参議院銀行委員会に対して冒頭陳述を行う際、「選挙で選ばれた官員——大統領、上院議員、下院議員——が金利について意見を表明する際に、私は金融政策の運営の独立性が特に脅かされるとは思わない」と述べる。
『フィナンシャル・タイムズ』が入手した事前準備されたスピーチ原稿によると、彼は議員に対して、「中央銀行の官員は、多様な意見を傾聴できるだけの決断力を持つ必要があり」、また「新しい考えや経済の新展開に対して謙虚であり続ける必要がある」と伝えるつもりだ。
この発言は、トランプ大統領が米連邦準備制度の利下げを何度も求めていた時期に重なる。トランプ氏は、現任のジェローム・パウエル（Jerome Powell）議長を「バカ」や「白痴」と呼び、指示に従わなかったと非難している。
パウエルは、米司法省による連邦準備制度本部の25億ドルの改修工事に関する調査は、金利決定層に対する圧力の口実であり、借入コストを下げるためのものだと述べている。
ノースカロライナ州出身の共和党上院議員トム・ティリス（Thom Tillis）は、理事会のメンバーの一人であり、連邦準備制度理事会議長の指名を審議している。彼は、パウエルに対する調査が終わるまでは、ウォーシュの指名を全院投票にかけることを阻止すると表明している。
ウォーシュは最も早くて5月16日にパウエルに代わる見込みだ。彼は、米連邦準備制度の金利決定における「独立性は極めて重要」であり、「インフレ抑制の鍵」であると明確に述べるつもりだ。
しかし、この元連邦準備制度理事はまた、米連邦準備制度に「本来の任務を全うさせる」よう求め、「権限も専門性も持たない財政・社会政策の分野に関与することは、逆に独立性を弱める」とも主張している。
彼は、「米連邦準備制度は米国政府の万能機関になるべきではなく、また、他の場で議論され決定されるべき問題の上訴裁判所の役割も果たすべきではない」と述べている。この56歳の候補者は、自身の適性を長文で説明し、「内部の経験と外部の疑問精神の両方を持ち合わせている」と立法者に伝えるつもりだ。また、スタンフォード大学の教育背景、ウォール街での経験、そしてこれまでの理事経験についても触れる。
ウォーシュはまた、「独立性」は金融政策の実行において最高レベルに達すると指摘するが、そのレベルの独立性は、米連邦準備制度が議会の権限の下で担う他の任務には適用されないとも述べている。彼は委員会に対し、「公共資金の管理……や銀行の規制と慎重な政策……、国際金融に関わる分野では、米連邦準備制度の官員は同じ特別な尊重を享受すべきではない」と語った。
米連邦準備制度は銀行規制において重要な役割を果たしているが、その規制ルールの制定や金融システムのリスク監督においては、米財務省や他の規制機関と協力している。
ウォーシュはまた、議員に対して、米連邦準備制度がインフレ抑制の責務を果たさなかった場合、実質的に自身の独立性を弱めていると指摘した。彼は、「これにより、私たちの経済運営システムに対する信頼が失われ、いわゆる貨幣政策の独立性が本当に重要なのか疑問視される」と考えている。
コロナ禍後、インフレは数十年ぶりの高水準に達し、2022年には7％超となった。現在もインフレは米連邦準備制度の2％目標を上回り、イラン戦争によるエネルギー価格の高騰の影響もあり、今後数か月の価格圧力はさらに上昇すると予想されている。
ウォーシュは述べる：「議会が米連邦準備制度に課した使命は、物価の安定を確保することだ——言い訳も曖昧さも許さず、争点や責任回避も許さない。」また、「インフレは選択の問題であり、米連邦準備制度はその責任を負わなければならない」と強調した。
[原文リンク]
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政治圧力の下で、米連邦準備制度は依然として独立しているのか？
編者注：在参议院银行委员会的确认听证会上，凯文·沃什首次系统阐述了他对美联储角色与独立性的理解。
この聴聞会は金利とインフレを中心に展開しているように見えるが、実際にはより核心的な問題を直視している：政治的圧力が高まる中で、中央銀行の独立性の境界はどこにあり、それを持続的に維持できるのか。
この議論は、密接に絡み合った現実の中で起きている。一方、トランプは何度も公に米連邦準備制度に利下げを圧力をかけ、現任のパウエル議長を激しい言葉で批判している；他方、米司法省による連邦準備制度本部の25億ドルの改修プロジェクトに関する調査は、パウエルにとって間接的な圧力と見なされている。議会レベルでは、共和党の上院議員トム・ティリスがこの調査と人事任命を直接結びつけ、調査終了まで指名の全院採決を阻止すると明言している。金融政策、規制調査、政治的任命がこの局面で重なり、拡大している。
マクロ環境も緩衝を提供していない。パンデミック後のインフレは一時7％超に達し、現在も2％の政策目標を大きく上回っている；イランの紛争によるエネルギー価格の高騰もあり、今後数か月は価格圧力がさらに上昇する可能性がある。インフレが効果的に抑制されていない状況で、「利下げの是非」が技術的な議論から政治的な議題へと急速に変化している。
このような背景の中で、ウォシュの表明はより現実主義的な枠組みを示している：一方で、大統領や議会からの公の干渉を「抑制」し、金利の見解を表明すること自体は独立性の実質的な侵害にはならないと考えている；他方で、真のリスクは米連邦準備制度自身に向けられている——もしインフレ抑制の重要な責務を果たせなければ、公共の信頼は損なわれ、独立性も支えを失う。
これにより、「中央銀行の独立性」の意味は微妙に変化しつつある：それはもはや制度設計の抽象的原則だけではなく、結果志向の信用メカニズムに近づいている。独立性は自然に存在するものではなく、インフレ、政治、市場の三重の圧力の下で継続的に検証され、絶えず再構築されている。
以下は原文：
トランプ大統領が指名した連邦準備制度理事会議長候補者は、議会に対して、「政治界の人々が中央銀行の貸出コスト調整を求める際に、米国の金利決定機関の独立性は『特に脅かされていない』」と示す。
ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）は火曜日に、権力の強い参議院銀行委員会に対して冒頭陳述を行う際、「選挙で選ばれた官員——大統領、上院議員、下院議員——が金利について意見を表明する際に、私は金融政策の運営の独立性が特に脅かされるとは思わない」と述べる。
『フィナンシャル・タイムズ』が入手した事前準備されたスピーチ原稿によると、彼は議員に対して、「中央銀行の官員は、多様な意見を傾聴できるだけの決断力を持つ必要があり」、また「新しい考えや経済の新展開に対して謙虚であり続ける必要がある」と伝えるつもりだ。
この発言は、トランプ大統領が米連邦準備制度の利下げを何度も求めていた時期に重なる。トランプ氏は、現任のジェローム・パウエル（Jerome Powell）議長を「バカ」や「白痴」と呼び、指示に従わなかったと非難している。
パウエルは、米司法省による連邦準備制度本部の25億ドルの改修工事に関する調査は、金利決定層に対する圧力の口実であり、借入コストを下げるためのものだと述べている。
ノースカロライナ州出身の共和党上院議員トム・ティリス（Thom Tillis）は、理事会のメンバーの一人であり、連邦準備制度理事会議長の指名を審議している。彼は、パウエルに対する調査が終わるまでは、ウォーシュの指名を全院投票にかけることを阻止すると表明している。
ウォーシュは最も早くて5月16日にパウエルに代わる見込みだ。彼は、米連邦準備制度の金利決定における「独立性は極めて重要」であり、「インフレ抑制の鍵」であると明確に述べるつもりだ。
しかし、この元連邦準備制度理事はまた、米連邦準備制度に「本来の任務を全うさせる」よう求め、「権限も専門性も持たない財政・社会政策の分野に関与することは、逆に独立性を弱める」とも主張している。
彼は、「米連邦準備制度は米国政府の万能機関になるべきではなく、また、他の場で議論され決定されるべき問題の上訴裁判所の役割も果たすべきではない」と述べている。この56歳の候補者は、自身の適性を長文で説明し、「内部の経験と外部の疑問精神の両方を持ち合わせている」と立法者に伝えるつもりだ。また、スタンフォード大学の教育背景、ウォール街での経験、そしてこれまでの理事経験についても触れる。
ウォーシュはまた、「独立性」は金融政策の実行において最高レベルに達すると指摘するが、そのレベルの独立性は、米連邦準備制度が議会の権限の下で担う他の任務には適用されないとも述べている。彼は委員会に対し、「公共資金の管理……や銀行の規制と慎重な政策……、国際金融に関わる分野では、米連邦準備制度の官員は同じ特別な尊重を享受すべきではない」と語った。
米連邦準備制度は銀行規制において重要な役割を果たしているが、その規制ルールの制定や金融システムのリスク監督においては、米財務省や他の規制機関と協力している。
ウォーシュはまた、議員に対して、米連邦準備制度がインフレ抑制の責務を果たさなかった場合、実質的に自身の独立性を弱めていると指摘した。彼は、「これにより、私たちの経済運営システムに対する信頼が失われ、いわゆる貨幣政策の独立性が本当に重要なのか疑問視される」と考えている。
コロナ禍後、インフレは数十年ぶりの高水準に達し、2022年には7％超となった。現在もインフレは米連邦準備制度の2％目標を上回り、イラン戦争によるエネルギー価格の高騰の影響もあり、今後数か月の価格圧力はさらに上昇すると予想されている。
ウォーシュは述べる：「議会が米連邦準備制度に課した使命は、物価の安定を確保することだ——言い訳も曖昧さも許さず、争点や責任回避も許さない。」また、「インフレは選択の問題であり、米連邦準備制度はその責任を負わなければならない」と強調した。
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