華泰先物：アルミナ鉱石価格に強力な支えあり、酸化アルミニウムの供給過剰状況が持続

現物価格はまだ上向いていないが、取引所の価格は評価が低すぎるため反発を見せている。鉱山側では、輸送費の変動が大きいため、鉱山業者は出荷を慎重に行い、その結果、ボーキサイト価格には一定の下支えがある。ギニアは原料輸出を停止する意向を明確に示していないが、ギニアのボーキサイト指数をFOBの公式基準として導入する予定だ。鉱山供給の逼迫予想は減少したものの、コスト面の支えは依然として有効であり、特にエネルギー価格が下落しにくい状況ではなおさらだ。酸化アルミニウムの需給は依然として過剰であり、在庫圧力も続いているため、近月の契約は相対的に弱い動きが続いている。現在の取引所価格は既に最高のキャッシュコストの水準に近づいており、コスト面の支えが現れる見込みだ。取引所価格が下落した後はプレミアムリスクが低減し、調整局面での買い増しによるヘッジも可能だ。(華泰期貨)