TD証券の最新の非農業部門雇用者数（NFP）分析をちょうど読んだところで、いくつか興味深いシグナルがあります。彼らは3月のNFPが控えめに30,000人の雇用増を示すと予測しており、これはこれまで見てきたものと比べるとかなり穏やかです。民間部門は4万人増加する一方、政府は1万人削減しており、全体としては大きな変動はないと見られます。

私の目を引いたのは、失業率が4.4%のままで変わらない点です。チームは実際、ここには上昇リスクの方が下落リスクよりも高いと考えており、4.3%に下がるよりも4.5%に上昇する可能性を指摘しています。これは、特に今の原油価格の不確実性を考えると、FRBが注視しているシグナルの一つです。

非農業部門の雇用ニュースは、労働市場が冷え込んでいるが崩壊していないことを示唆しています。2月は天候やストライキの影響で弱かったため、3月はリバウンド基調で改善が見込まれますが、根底の勢いはやや軟弱に感じられます。若年労働者も何らかの打撃を受けているようです。

FXトレーダーにとっては、もしこれらの控えめな数字と失業率の上昇が見られれば、ドルの弱含みを招き、リスクセンチメント次第では円高につながる可能性もあります。FRBはここではおそらく忍耐強くなるでしょう。雇用の伸びが鈍化していることは、数年前のように経済がフルスロットルで動いていないことを意味しているため、積極的な金利動向は期待しない方が良いでしょう。