イングランド銀行の金利引き上げ期待に関する興味深いコメントをちょっと見かけました。2026年の金利引き上げに関するストーリーラインは、思ったよりも変化しているようです。

Peel Huntのカラム・ピッカリングは、インフレの騒ぎにもかかわらず、来年のイングランド銀行の金利引き上げの可能性は以前より低くなっているという分析を示しました。ここで重要なのは地政学的な要素で、彼らは中東の状況が早期に解決されると賭けているということです。そうなればホルムズ海峡が再開され、今年中に金利を引き下げる余地が生まれる可能性があります。

しかし、ここで注意すべき点は—そしてこれは重要です—もしその紛争が長引けば、ピッカリングはイングランド銀行が積極的に動かざるを得なくなると述べています。信頼を回復し、インフレ期待を固定するために、彼らは抜本的な措置を取る必要に迫られるでしょう。つまり、二つのシナリオが存在する状況です。

市場の観点から面白いのは、LSEグループのデータが示す投資家のポジションです。市場は基本的に、2026年にイングランド銀行が25ベーシスポイントの金利引き上げを織り込んでおり、年末までに二回目の利上げの確率は約40％と見積もっています。これは、数ヶ月前に比べるとかなり控えめな見方です。

この全ては、地政学的緊張が緩和されるかエスカレートするかにかかっています。中東の安定が改善すれば、イングランド銀行にとって金利引き上げの圧力は少なくなるでしょう。逆にそうでなければ、彼らは積極的に引き締めを余儀なくされるかもしれません。いずれにしても、金利引き上げのシナリオは、思ったほど確定的ではないということです。