今日の暗号通貨の上昇について何か面白いことに気づいた - ただし、オンチェーン指標だけを追っていると、あなたが思っていることとはおそらく違うでしょう。

BTCはついに75,700ドルに到達し、アルトコインも追随していますが、ポイントはこれが暗号通貨の物語の一部ではないということです。本当の動きはマクロから来ています。コアPPIは3.8%で、予想の4.1%に対して、これが本格的な利下げ期待を引き起こしています。インフレデータがこのように緩和されると、FRBの圧力が和らぎ、流動性の見通しが変わり、リスク資産が再び魅力的に見え始めるのです。

原油価格も下落しています。これは多くの人が見落としがちなポイントです。地政学的緊張がエネルギー価格を押し上げた後、今は逆方向に動いています。原油の低下はインフレ期待の低下を意味し、より控えめな金融政策の正当性を強めます。暗号通貨にとってこれは非常に大きな意味を持ちます。なぜなら、これが全体の流動性の状況を変えるからです。

興味深いのはポジショニングの観点です。ビットコインはこの前、サポートレベル付近でのレンジ相場をしていましたが、多くのトレーダーはショートしていました。マクロ環境が強気に変わると、ショートポジションはあっという間に清算され、抵抗線を突破し、勢いが加速しました。これが$75K への動きが非常に早く起こった理由です。

また、ステーブルコインの供給も注視しています。USDCは現在783億ドルの流通残高です。これは暗号市場のための乾いた粉のようなものです。こうしたステーブルコインの拡大とマクロの追い風が同時に起こると、資本が高リスク資産に戻っているサインです。何兆ドルも株式市場に流入しており、それが暗号通貨も乗る広範な流動性サイクルを生み出しています。

地政学的な角度も変化しています。外交交渉や米イランの会談の可能性などが緊張緩和をもたらしています。市場は今何が起きているかには反応せず、次に何が来るかを織り込んでいます。今の投資家は、地政学的リスクの低下と安定化を見込んでいます。

では、なぜ暗号通貨は今日上昇しているのか？それはハイプでも、新しいプロトコルでもなく、純粋にマクロのファンダメンタルズによるものです。インフレの緩和、原油の下落、利下げ期待、そして資本のリスク資産への回帰。真の疑問は、これが持続的な動きの始まりなのか、それともデータに反応した一時的なものなのかということです。いずれにせよ、流動性の環境は変わりつつあり、それが今の動きを牽引しているのです。