これが展開されるのを見てきましたが、正直言って今起きている地政学的資源戦の中でも特に興味深いものの一つです。ベトナムのヌイファオ・タングステン鉱山は、ハノイから北に約80kmのタイグエン省にひっそりと位置しており、突然注目の的になっています。そして、そのタイミングは偶然ではありません—タングステンの価格は、各国が防衛支出を増やす中で上昇しており、突然誰もが中国以外の供給チェーンを確保したいと考えています。

ポイントはこうです：中国は世界のタングステン生産を支配し、最大の埋蔵量を持っています。昨年、中国は輸出規制を強化し、今や米国は中国の供給チェーンからの切り離しを積極的に進めています。タングステンはすべてにとって重要なため、真っ先に巻き込まれました—半導体、掘削装置、軍事用途など、何にでも必要とされる素材です。この素材は不可欠であり、簡単に代替できるものではありません。

ベトナムは年間約3,000トンを生産する世界第2位の生産国であり、ヌイファオは世界的に見ても中国以外の最大の供給源の一つです。鉱山の運営者であるマサン・ハイテク・マテリアルズ(マサングループの子会社)は、戦略的投資家を積極的に探しています。マサンの副CEO、マイケル・ハン・グエン氏は、日本、オーストラリア、ヨーロッパ、アメリカの企業と長期供給を確保するための交渉を進めていると述べました。

このことが地政学的な観点から非常に興味深いのは、これは単なる資金の問題ではないからです。ベトナム政府はより大きな視野を持っていることが明らかです。彼らは技術移転、下流加工の発展、価値創造を国内に留めたいと考えています。さらに、ベトナムは他の重要な鉱物も保有しています—ボーキサイト、チタン、そして世界第6位の希土類資源もです。これによりハノイは実質的な交渉力を持っています。

マサン・ハイテクは、2027年第1四半期までにホーチミン証券取引所に上場する計画で、未上場市場からの移行を目指しています。また、現地での生産も多角化しています—鉱山はリチウム電池用のフルオロスパー、グリーン技術や電子機器用のビスマス、そしてタングステンとともに銅も生産しています。2026年第1四半期の数字は、純利益が5370億ドンに達し、すでに2025年の通年結果を超えています。

EU、米国、オーストラリアは皆、ベトナムの重要資源へのアクセスを狙っています。EUは1月にベトナムとの関係を強化し、持続可能な鉱業開発を支援することを約束しました。米国はバイデン大統領の2023年訪問以降、技術協力を推進しており、オーストラリアも調査団を派遣しています。皆同じチャンスを見ています。

ベトナムの足かせとなってきたのは、規制の複雑さ、曖昧なライセンス制度、投資家の懐疑心でした。しかし、2024年の新しい地質・鉱物法の施行により扉が開き始めており、12月の未処理希土類の輸出制限を伴う改正は、国内での高付加価値加工への本格的なシフトを示しています。これは、ベトナムの10％成長とバリューチェーンの上位進出への推進と一致しています。

マサンはすでにこのモデルで成功を収めています—昨年、H.C.スタークのグローバルなタングステン事業の持ち分を日本の三菱マテリアルズに売却し、その収益を借金返済に充てました。今後は拡大を目指しています：追加の地下埋蔵量は2,800万トン、さらに西部のピットには2,000万〜2,100万トンの埋蔵量があり、探鉱ライセンスも既に提出済みです。

この地政学的な重みは計り知れません。タングステンの価格は上昇しており、供給の安全保障はこれまで以上に重要になっています。そして、ベトナムは突然、少数の主要な非中国供給源の一つを保持しています。誰がその戦略的なシェアを確保するかは、単なる投資以上の意味を持ちます—それは今後10年の世界の製造業と防衛技術のためのポジショニングなのです。