最新の世界経済予測に関する主要な機関間の意見の相違について、面白いことに気づきました。IMFは2026年の成長予測を1月の3.3%から3.1%に下方修正しましたが、その一方で、オックスフォード・エコノミクスのアナリスト、ベン・メイはそれでも楽観的すぎると指摘しています。彼らの見解は？わずかに2.9%の成長で、かなり弱気です。

この乖離の主な原因は一つの重要な前提条件、すなわち石油価格にあります。IMFは来年のブレント原油の平均価格を1バレルあたり$80 ドル程度と見積もっていますが、オックスフォード・エコノミクスは$90 ドルに達すると予想しており、かなりの差があります。エネルギーコストが高騰すれば、その分だけ成長見通しは急速に縮小します。

また、注目すべきは、これらの機関が先進国の見方に大きな違いを持っている点です。IMFは米国、ユーロ圏、日本、英国などの成長見通しについて、オックスフォードよりもはるかに楽観的です。つまり、どの世界経済予測を基にするかによって、展開されるシナリオは大きく異なる可能性があります。

この種の乖離は、市場にとって重要です。成長やインフレに関する基本的な前提条件の違いが、資産配分の判断に影響を及ぼす傾向があるからです。世界経済予測という根本的な部分でこの差が広がっているのを見るのは興味深いことです。