戦争の暗雲！世界の中央銀行総裁たちが一斉に警告：アメリカは$USDTの「核弾頭」で新興市場を略奪している。あなたの資産は盾か標的か？

世界主要金融体系の舵取り役たちが、最近頻繁に言及している言葉：ステーブルコイン。これは技術革新について議論しているのではなく、警鐘を鳴らしているのだ。国際決済銀行の総裁Pablo Hernández de Cosは今週、ステーブルコインは金融の信用に深刻な脅威をもたらす可能性があり、規制回避の手段となり得ると直言し、新興市場の資本規制維持を非常に困難にしていると述べた。

イングランド銀行総裁のベイリーもワシントンで同様の懸念を表明し、特にステーブルコインが国内通貨システムに浸透する程度を指摘し、関連規制ルールの策定において世界的にペースが明らかに遅くなっていることを認めた。これらの警告は空虚なものではなく、実態は3,150億ドルの現実に向かっている。そのうち約98%が米ドルに連動している。

新興市場の通貨主権は、前例のない圧力に直面している。国際通貨基金（IMF）と世界銀行の年次総会では、これが高官たちの中心議題となった。IMFの通貨・資本市場部長Tobias Adrianは、一部の新興経済国では米ドルステーブルコインがかなりの支払いシェアを占めていると指摘し、その効率性を認める一方で、核心的なリスクとしてドル化を明言した。これはどの中央銀行にとっても、通貨主権への直接的な挑戦である。

Pablo Hernández de Cosはさらに、ステーブルコインの普及はドル化リスクを悪化させ、資本規制逃れの新たな手段を提供すると解説した。彼は推定データを引用し、ステーブルコインは暗号エコシステム内の違法取引の大部分を占めており、その広範な使用は脱税の新たなルートを開いていると述べた。パキスタン出身の元中央銀行総裁Reza Baqirは、資本規制に影響を与える可能性のある事象には非常に敏感だと、より直接的に懸念を示した。

データは浸透の加速を描いている。スタンダードチャータード銀行のアナリストは、新興市場の住民が保有する米ドルステーブルコインの預金が、昨年末の1730億ドルから2028年末には1.22兆ドルに急増すると推定している。これは当該国の銀行預金総額の2%に過ぎない可能性が高いが、成長の勢いはエジプト、パキスタン、バングラデシュなど、国際収支危機やIMF支援プログラムにある国々に集中している。

規制の対応は遅れ気味で断片的だ。金融安定理事会（FSB）のベイリー議長は、一年前は規則策定が迅速に進んでいると考えていたが、今はその速度が鈍化していると述べた。今年3月の報告書では、マネーロンダリング対策のための国際的な取り組みを行う金融行動タスクフォース（FATF）が、ステーブルコインは犯罪者にとって魅力的であり、仮想資産はますますマネーロンダリングの第一選択肢になっていると警告している。

各国の措置はまちまちだ。ブラジルは法律を改正し、ステーブルコイン提供者を銀行のマネーロンダリング対策体制に組み込み、多くの越境送金に10万ドルの上限を設けた。一方、IMFの元米国財務省スタッフ長Dan Katzは、比較的楽観的な見方を示し、ステーブルコインは支払い分野の競争を促進し、コストを削減できるとし、各国は自国のマクロ経済枠組みを改善することでドル化圧力に抵抗できると述べている。

中央銀行のフォーラムとして、国際決済銀行（BIS）は長らくステーブルコインに慎重な姿勢を取っている。昨年の報告書では、この種の新しいデジタル現金は、真の通貨となるための重要な基準において「不十分」と指摘していた。通貨主権に関するこの無言の戦争は、すでに盤面が整い、駒が動き始めている。

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