最近また、多くの収益アグリゲーターのAPYスクリーンショットが飛び交っているのを見かける。正直なところ、最初の反応は「わあ、すごく高い」ではなく、「この収益は一体どのコントラクトがブリッジしているのか、資金は誰の手に渡って回っているのか」を考えることだった。多くの場合、アグリゲーターはただあなたをプール＋レンディング＋再ステーキングの一連の仕組みに放り込むだけで、表面上はワンクリックで楽ちんだが、実際には複数のコントラクト権限、オラクル、清算ロジック、そして最も厄介な対戦相手リスク——どこかの段階で問題が起きたら、あなたは退出ボタンを押す暇もなくなる。

今や世論はETFの資金流入や米国株のリスク嗜好と仮想通貨の値動きを結びつけて解釈するのが流行っている…私もそれは見るけれど、それだけで「リスクが小さくなった」とは思わない。チェーン上の仕組みは、牛市も熊市も爆発させ得るもので、その爆発の仕方が違うだけだ。どうせ私は、低リスク・少ないステップで、安心して眠れる方を選ぶ。次回また話そう。