これまでの展開は次の通りです：金は最近約2,691ドルに達し、そのパターンはもう一度約2,600ドルまで下落し、その後本格的な動きが起こることを示唆しています。歴史的なプレイブックに従えば、そしてサイクルはかなり一貫しているため、そのレベルからの4〜500ドルのラリーは3,000ドルに近づく可能性があります。これは推測ではなく、既に見てきたパターン認識に基づいています。

考えてみてください：2023年10月に金が2,000ドル未満だったとき、2,535ドルまで上昇しました(およそ500ドル)。その後調整され、2,380ドルから2,800ドルまでラリーしました(また$500 動き)、次に押し上げが続きました。計算上、今年末または来年初には記録高に達するのは現実的です。

これを駆動しているのは何か？トランプの関税計画が大きな要因です。メキシコとカナダに対する25％の関税、中国に対する10％の関税—もしこれらが実現すれば、インフレが激しくなるでしょう。金は歴史的にインフレ環境で繁栄するため、これは追い風です。そのほか、ウクライナや中東の緊張などの地政学的な問題も解決されていません。WEFは2025年の最大リスクとして武力衝突を確認しており、これは基本的に金が安全資産としての役割を続けることを意味します。

また、FRBのワイルドカードもあります。金利の引き下げは鈍化しており、今年どれだけの引き下げが実現するかはまだ不明です。これが不確実性を生み出し、不確実性＝金の需要増加につながります。

誰もあまり話していないことの一つ：もしトランプが貴金属自体に関税をかけたらどうなるか？歴史的には免除されてきましたが、それも変わる可能性があります。もしそうなれば、極端なボラティリティが予想されます—価格にとっては巨大な変動となり、供給チェーンに混乱をもたらす可能性もあります。いずれにせよ、もう一つの予測不能な要素が加わることになります。

ゴールドマン・サックスは2025年末までに2,910ドルを見込んでいますが、彼らは3,000ドルの予測を2026年中頃に延期しました。しかし、サイクルパターンとマクロ環境に基づけば、記録高に達するのはかなり堅実に見えます。準備は整っており、あとは最終的な下げがいつ来るかと、その後のラリーがどれだけ積極的になるかの問題です。

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