ユダウエダの次の一手を制約している本当の要因について、面白い見解をキャッチした。彼は基本的に、日本の実質金利が現在どれほど弱いかを無視できないと述べていた。これが皆が議論している核心の問題だ。

彼がインフレ問題をどう捉えているかに驚いた。これは典型的な需要主導のインフレの話ではなく、日本が供給ショックの状況に直面していることを示している。油価格や供給制約による価格上昇であり、熱い需要によるものではないため、金利引き上げは非常に難しいバランスの取れない行為になる。

ユダウエダは4月の会合について何かを示唆しないように慎重だったが、メッセージの根底には明確な意図があるようだ。彼らはデータを注意深く見ており、実質金利がこれほど長期間にわたり低水準に留まることは確実に注視している。彼は金融条件は依然かなり緩和的であり、操縦余地があると述べたが、経済活動の減速はインフレ期待をかなり早く逆転させる可能性がある。

為替市場もすでにこれを織り込んでいる。USD/JPYは159.40に達し、1日で0.15%上昇した。トレーダーたちは、これは変化の兆しなのか、それとも単なる慎重なアプローチの継続なのかを見極めようとしているようだ。いずれにせよ、ユダウエダのコメントは、実質金利の問題が今後の日銀の決定において引き続き中心的なテーマとなることを示唆している。