金に関して興味深いことを最近知ったので、注意しておく価値があります。TheGoldForecastのテクニカルアナリストが、金価格が新記録高に向かって加速する可能性をマッピングしており、その設定はパターンを見ると実際に理にかなっています。

問題は、私たちは最近のサイクルで金が1オンスあたり約$500 回復しているのを見てきたことです。2023年10月には2,000ドル未満にあり、その後2,535ドルまで上昇しました。調整後、2,380ドルから2,800ドルへと上昇しています。つまり、パターンは$500 動き、その後$400 動きです。それが繰り返されるなら、2025年末または2026年初めまでに金価格が2,900ドルから3,000ドルの範囲に達する可能性があります。記事が書かれた時点では、スポットゴールドは約2,691ドルで取引されていました。

これを駆動しているのは、いくつかのマクロのワイルドカードです。まず、関税の状況です。もし新政権がメキシコ/カナダに25%、中国に10%の関税を本当に実施するなら、それは深刻なインフレ圧力を生み出すでしょう。歴史的に見て、金はこうした環境から恩恵を受けることが多いです。次に、ウクライナや中東など、解決しそうにない地政学的な問題もあります。世界経済フォーラムは、武力衝突を2025年の最大リスクと呼んでいます。

ただし、ここからがスパイシーな部分です。新政権の下で貴金属が関税の対象外のままでいるかどうか、誰も正確にはわかりません。もし対象外でなくなると、極端なボラティリティが生じる可能性があります。物理的な貴金属の輸入に関する関税は、価格構造を根本的に変える可能性があります。これは、市場をどちらの方向にも動かし得る真の不確定要素です。

FRBの金利政策ももう一つの変数です。彼らは利下げを遅らせており、実際に何回行われるかはインフレデータと経済成長次第です。これが直接、金価格の動きに影響します。

ゴールドマン・サックスはより保守的で、2025年のターゲットを3,000ドルから2026年中頃に引き上げ、2025年末までに2,910ドルを見込んでいます。しかし、テクニカルな設定とマクロの背景は、金が上振れで驚きをもたらす可能性を示唆しています。マクロヘッジやポートフォリオのポジショニングを考えているなら、注目しておく価値があります。