私はFOMCの議事録を確認したばかりで、多くの人がはっきりと見ていないことがあります。市場は金利に関するナarrativeを完全に書き換えつつあり、これは一見しただけではかなり複雑です。

起こったことは興味深いです：アメリカとイランの一時的な停戦は極端なリスクを減少させましたが、それがFedが金利を下げ始めることを意味するわけではありません。実際、FOMCの議事録はその考えを直接否定しています。問題は、今や中間的な段階にあり、連邦準備制度は自信を持って金融政策を緩和できず、しかし引き締めを続けることもできないということです。

FOMCのデータは、すべてを停滞させている3つの要因を示しています：第一に、関税の遅延的な移行がインフレを圧迫し続けていること。第二に、エネルギー価格が基礎的なインフレを引き続き押し上げていること。そして第三に、長期的なインフレ期待がより高い水準で再確認されるリスクが実際に存在していることです。これは、紛争が収まってもインフレ圧力が消えないことを意味します。

最も重要なのは、市場の焦点がすでに変わったことです。金利がいつ下がるかを問うのではなく、どれくらいの期間高水準を維持するのかを問うようになったのです。FOMCの議事録は、多くの予想よりも長く引き締め政策が続くことを確認しています。

暗号資産市場では、ビットコインがこれらすべてを反映しています。BTCの最近の上昇は、新たな大量資金の流入によるものではなく、リスク解放後のポジショニングの変化によるものです。現在の価格は76,280ドルですが、清算マップを見れば、興味深い構造が見えます：上層には重要な抵抗帯があり、実際のコンソリデーションは70,100〜69,800ドルの間にあります。

構造は対称的です：上にロングを引きつける流動性と、下にサポートがあります。マクロ経済の問題が解決しない限り、ビットコインはリスク志向の反映に過ぎず、独立した推進力ではありません。暗号市場は、伝統的な市場と同じように、Fedの明確な方向性を待ちながらも、政策変更の明確な兆候が見えない状態に閉じ込められています。