米国銀行は「軽度のスタグフレーション」を警告、原油価格の高止まりが年間の常態に

AIに質問 · 世界経済はなぜ軽度のスタグフレーションに陥っているのか、エネルギーショックが鍵？

【环球网财经综合报道】据财联社消息，美国银行最新发布のリサーチレポートによると、世界市場は経済成長の鈍化とインフレの上昇が同時に進行する「軽度のスタグフレーション」状態に直面している。同行は、関連状況が数週間以内に収束しても、今年残りの期間に国際原油価格は引き続き1バレル100ドル付近の高水準を維持すると予測している。

米銀のエコノミスト、Claudio Irigoyenとそのチームはレポートで、現在の市場が直面しているのは単一の石油供給ショックではなく、広範な「エネルギーショック」であると強調している。世界のマクロ経済が石油に対する直接的な依存度は過去に比べて低下しているものの、天然ガスや肥料など関連エネルギーや農資製品に対する感度は大幅に高まっている。この構造的変化は、ヨーロッパやその他の発展途上経済体にとって顕著なリスクと課題をもたらしている。

この新たな基準シナリオに基づき、米銀はマクロ経済の見通しを全面的に調整した。同行は、米国の2026年の経済成長率予測を50ベーシスポイント引き下げて2.3％にし、年間の総合インフレ率予測も従来の2.8％から大幅に引き上げて3.6％とした。世界的な視点から見ると、米銀は2026年の世界経済成長予測を3.1％に下方修正し、同時に世界のインフレ予測を3.3％に引き上げている。これらのデータは、典型的なスタグフレーションの特徴に合致している。

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金融政策の対応について、米銀は、労働市場の徐々の冷え込みと賃金上昇の鈍化が、今後の米連邦準備制度理事会（FRB）の操作余地を残していると考えている。同行は、今年の米連邦準備制度の利下げを50ベーシスポイントと予測しているが、利下げの時期を従来の夏から秋に延期し、「利下げが実現しないリスク」が高まっていると明言している。この見通しは、ウォール街の他の機関とも一致しており、ゴールドマン・サックスも今年のFRBの利下げは第4四半期に2回だけと予想している。ゴールドマンのアナリストは、エネルギー価格のショックが持続的なインフレ懸念を引き起こすほどのものであれば、経済に深刻なダメージを与え、リセッションを引き起こす可能性が高いと指摘している。

市場の変動に対して、FRB議長パウエルは、現在のエネルギー価格が外部要因による影響を受けている背景の中で、FRBは金利を維持する傾向にあり、一時的な「この種の一過性のショック」を無視する選択をしていると述べた。この見解は、市場が短期的にFRBがインフレ抑制のために利上げを余儀なくされる可能性に対して抱いていた懸念を和らげる効果をもたらした。

しかしながら、米銀もリスク警告を発している。同行の現在の基本仮説は、関連する紛争が今月末までに徐々に収束するというものだが、もし状況が予想外に悪化し長期化すれば、エネルギー価格の大幅な高騰と金融資産価格の深刻な調整が重なり、もともと弱い世界経済を直接リセッションに引き込む可能性が高い。（文馨）