もし貴金属を追跡しているなら、2025年に向けた金価格の動きはテクニカルな観点からかなり興味深い展望になっていたことに注意すべきです。チャートを追う市場アナリストによると、金はもう一度下落した後、再び大きく上昇するシナリオが見えていました。

彼らが指摘していたパターンは実に説得力がありました。金は2023年10月から1オンスあたり約$500 ドル上昇し、$2,000をわずかに下回っていた時点から、約$2,535まで上昇しました。その後調整局面に入り、$2,380付近でサポートを見つけ、さらに(高値を更新して$2,800に到達しました。このパターンが維持され、$2,600までのもう一度の下落と、その後の前回サイクルに似た反発があれば、2025年末または2026年初頭までに金価格は$2,900〜$3,000の範囲に達する可能性があると見られていました。

この強気の見方を後押ししているのは何でしょうか？複数の要因が重なっています。まず、関税の状況です。もし新政権が提案された関税を実施すれば—メキシコとカナダに25%、中国に10%—それが深刻なインフレ圧力を生むことになります。歴史的に見て、金価格の動きはインフレ期待と密接に関連しています。アナリストたちはこれを大きな不確定要素と捉えていました。

次に、地政学的リスクも背景にあります。ウクライナや中東の緊張は簡単には解消しません。世界経済フォーラムは2025年に向けて最もリスクが高いとしたのは武力衝突であり、回答者の約4分の1がこれを挙げていました。この種の不確実性は一般的に金価格を支える要因となります。

連邦準備制度の金融政策も重要な要素です。金利の引き下げは鈍化しており、実際に何回の引き下げが行われるかも不透明です。インフレや成長、財政赤字に関する不確実性は、中央銀行の政策決定に影響し、それが直接的に金の価格評価に反映されます。

さらに、あまり注目されていなかったワイルドカードもあります。それは、もし関税が突然貴金属の輸入に適用された場合です。従来は免除されてきましたが、その状況が変わる可能性もあります。米国に入る物理的な金属に関税がかかれば、極端なボラティリティを引き起こし、金価格のダイナミクスを大きく変える可能性があります。

ゴールドマン・サックスも予測を修正しており、2025年の金価格目標を$3,000から2026年中頃に引き上げましたが、それでも2025年末には約$2,910を見込んでいます。大手の機関投資家も楽観的で、タイミングは異なるものの、金の上昇を期待していました。

総合的なポイントは、これらのマクロ経済要因が想定通りに展開すれば、金の価格モメンタムにはまだ伸びしろがあると見られていたことです。インフレリスクのヘッジやマクロ経済の動向を注視する中で、貴金属は会話の中で重要な位置を占めるべき資産と考えられていました。