* * ***_自己で考えるフィンテック専門家のためのインテリジェンス層。_**一次情報のインテリジェンス。オリジナル分析。業界を定義する人々からの寄稿記事。**JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの専門家に信頼されています。****フィンテック・ウィークリー・クリアリティ・サークルに参加しませんか →*** * *米国通貨監督局 (OCC) は4月2日にコインベースに対し、全国信託銀行の認可条件付き承認を付与しました。対象は、ニューヨークに本拠を置く新設の非保険付き全国信託会社、Coinbase National Trust Companyであり、OCCの事前開業条件を満たし最終承認を得れば、連邦規制下のデジタル資産保管業者として運営される予定です。コインベースの最高法務責任者ポール・グレウォルはこの動きを公に確認し、同社は最終承認をまだ得ておらず、その承認が下りるまではOCCの認可下で事業を行わないと述べました。条件付き承認は規制プロセスの始まりであり、終わりではありません。しかし、その到着時期と同時に進行している他の動きと合わせて、重要な意味を持ちます。 **OCC認可の内容**----------------------------全国信託銀行の認可は、コインベースに対し、現在保有している州ごとの資金移転業者ライセンスの寄せ集めに代わり、連邦の唯一の規制当局であるOCCを提供します。これにより、同社はSEC規制の下で、受託者としての信託、保管、関連デジタル資産サービスを提供できるようになります。ただし、預金受け入れや貸付は許可されません。ステーブルコインの利回り問題は解決しませんし、CLARITY法の成立も必要ありません。この最後の点が、コインベースがより広範な立法の中でどこに位置しているかを理解する上で最も重要なポイントです。 **CLARITY法の背景**----------------------------1月14日、コインベースのCEOブライアン・アームストロングは、公に、現行のデジタル資産市場の明確化法案（Digital Asset Market Clarity Act）には支持できないと述べました。特に、ステーブルコインの利回りに関する規定が、パッシブな利回りを禁止する内容であるためです。2025年第3四半期において、ステーブルコイン関連の収益はコインベースの総収益の約20％を占めており、これは他のステーブルコインプラットフォームと同様に、交渉過程で公にしてきた商業的現実です。上院議員トム・ティリスとアンジェラ・アルソブロックスは3月20日に**原則合意**を得て、改訂された利回り枠組みについて合意しました。暗号業界のリーダーたちは3月23日に**非公開のキャピトルヒル会議**で新しい文言を検討しました。コインベースは上院スタッフに対し、修正された内容について懸念を伝えました。アームストロングは3月23日の内容について公の場でコメントしていません。**フィンテック・ウィークリーが3月に報じたところによると**、現行のステーブルコイン利回りに関する明確化法案の文言は、直接または間接的にパッシブ利回りを禁止しており、これは交渉開始以来銀行が求めてきた立場です。コインベースは、草案を検討した後、重大な懸念を表明しました。ティリス議員の事務所が、銀行を含む業界関係者とのさらなる協議を経て作成されたと述べる修正案は、まだ公開されていません。上院銀行委員会の修正案採決は、イースター休暇終了後の4月後半を予定しています（4月13日終了）。 **二つの並行する動き**----------------------------OCC認可と**CLARITY法**のステーブルコイン利回り論争は別の動きです。全国信託銀行の条件付き承認は、コインベースに連邦規制下の保管インフラを提供しますが、ステーブルコインの利回り問題は解決しません。これらは異なる規制上の問題であり、異なる法的枠組みによって規定されています。**業界は両方を同時に追求しています**。OCCの承認は、2023年3月に記録された**11社の認可ラッシュ**のパターンを強化します。Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity Digital Assets、Bridge、Crypto.com、Protego、Morgan Stanley、Payoneer、そして**Zerohash**が、83日間の期間内に申請または条件付き承認を受けました。コインベースの今日の条件付き承認は、その流れを拡大します。 この認可は、コインベースにとって、**その保管事業のための連邦規制の拠点**を提供します。CLARITY法の争点は、OCCが提供できないものに関わります：**ステーブルコインの利回りに関する法的明確性**を、法律に明記し、将来の政権による逆転に抵抗できる形で確立することです。これらは異なる事柄です。コインベースは両方を同時に追求しています。 **今後の展望**----------------------------条件付き承認には、コインベースが認可を最終的に受ける前に、規制システム、リスク管理体制、スタッフ配置、事前のOCC検査などの一連の事前要件を満たす必要があります。標準的なOCCの手続きでは、そのプロセスに数ヶ月かかります。一方、CLARITY法の修正されたステーブルコイン利回りの文書はまだ公開されていません。公開された際には、議会のタイムラインに沿って、主要な関係者の懸念が解消されるかどうかを判断する資料となります。**アームストロングは2月以降、CLARITY法について公の場で発言していません**。彼はホワイトハウスとの会話を建設的と述べ、コインベースが妥協に向けて動いていることを示唆しました。今日のOCC条件付き承認は、コインベースにとって、CLARITY法の最終的な内容に関係なく存在する連邦規制の資格を与えます。4月の修正案採決は、修正された文言がステーブルコイン業界の懸念を十分に取り込むに至ったかどうかの最初の試金石となるでしょう。* * * _**編集者注：** 正確性には万全を期しています。誤りや追加情報を見つけた場合は、**[email protected]**までご連絡ください。_
Coinbaseは連邦信託銀行の承認をOCCから受け取りました。 CLARITY法のステーブルコイン争いはまだ解決していません。
自己で考えるフィンテック専門家のためのインテリジェンス層。
一次情報のインテリジェンス。オリジナル分析。業界を定義する人々からの寄稿記事。
JPモルガン、コインベース、ブラックロック、クラルナなどの専門家に信頼されています。
フィンテック・ウィークリー・クリアリティ・サークルに参加しませんか →
米国通貨監督局 (OCC) は4月2日にコインベースに対し、全国信託銀行の認可条件付き承認を付与しました。対象は、ニューヨークに本拠を置く新設の非保険付き全国信託会社、Coinbase National Trust Companyであり、OCCの事前開業条件を満たし最終承認を得れば、連邦規制下のデジタル資産保管業者として運営される予定です。
コインベースの最高法務責任者ポール・グレウォルはこの動きを公に確認し、同社は最終承認をまだ得ておらず、その承認が下りるまではOCCの認可下で事業を行わないと述べました。条件付き承認は規制プロセスの始まりであり、終わりではありません。しかし、その到着時期と同時に進行している他の動きと合わせて、重要な意味を持ちます。
OCC認可の内容
全国信託銀行の認可は、コインベースに対し、現在保有している州ごとの資金移転業者ライセンスの寄せ集めに代わり、連邦の唯一の規制当局であるOCCを提供します。これにより、同社はSEC規制の下で、受託者としての信託、保管、関連デジタル資産サービスを提供できるようになります。ただし、預金受け入れや貸付は許可されません。ステーブルコインの利回り問題は解決しませんし、CLARITY法の成立も必要ありません。
この最後の点が、コインベースがより広範な立法の中でどこに位置しているかを理解する上で最も重要なポイントです。
CLARITY法の背景
1月14日、コインベースのCEOブライアン・アームストロングは、公に、現行のデジタル資産市場の明確化法案（Digital Asset Market Clarity Act）には支持できないと述べました。特に、ステーブルコインの利回りに関する規定が、パッシブな利回りを禁止する内容であるためです。2025年第3四半期において、ステーブルコイン関連の収益はコインベースの総収益の約20％を占めており、これは他のステーブルコインプラットフォームと同様に、交渉過程で公にしてきた商業的現実です。
上院議員トム・ティリスとアンジェラ・アルソブロックスは3月20日に原則合意を得て、改訂された利回り枠組みについて合意しました。暗号業界のリーダーたちは3月23日に非公開のキャピトルヒル会議で新しい文言を検討しました。コインベースは上院スタッフに対し、修正された内容について懸念を伝えました。アームストロングは3月23日の内容について公の場でコメントしていません。
フィンテック・ウィークリーが3月に報じたところによると、現行のステーブルコイン利回りに関する明確化法案の文言は、直接または間接的にパッシブ利回りを禁止しており、これは交渉開始以来銀行が求めてきた立場です。コインベースは、草案を検討した後、重大な懸念を表明しました。
ティリス議員の事務所が、銀行を含む業界関係者とのさらなる協議を経て作成されたと述べる修正案は、まだ公開されていません。上院銀行委員会の修正案採決は、イースター休暇終了後の4月後半を予定しています（4月13日終了）。
二つの並行する動き
OCC認可とCLARITY法のステーブルコイン利回り論争は別の動きです。全国信託銀行の条件付き承認は、コインベースに連邦規制下の保管インフラを提供しますが、ステーブルコインの利回り問題は解決しません。これらは異なる規制上の問題であり、異なる法的枠組みによって規定されています。業界は両方を同時に追求しています。
OCCの承認は、2023年3月に記録された11社の認可ラッシュのパターンを強化します。Circle、Ripple、BitGo、Paxos、Fidelity Digital Assets、Bridge、Crypto.com、Protego、Morgan Stanley、Payoneer、そしてZerohashが、83日間の期間内に申請または条件付き承認を受けました。
コインベースの今日の条件付き承認は、その流れを拡大します。
この認可は、コインベースにとって、その保管事業のための連邦規制の拠点を提供します。CLARITY法の争点は、OCCが提供できないものに関わります：ステーブルコインの利回りに関する法的明確性を、法律に明記し、将来の政権による逆転に抵抗できる形で確立することです。これらは異なる事柄です。コインベースは両方を同時に追求しています。
今後の展望
条件付き承認には、コインベースが認可を最終的に受ける前に、規制システム、リスク管理体制、スタッフ配置、事前のOCC検査などの一連の事前要件を満たす必要があります。標準的なOCCの手続きでは、そのプロセスに数ヶ月かかります。
一方、CLARITY法の修正されたステーブルコイン利回りの文書はまだ公開されていません。公開された際には、議会のタイムラインに沿って、主要な関係者の懸念が解消されるかどうかを判断する資料となります。アームストロングは2月以降、CLARITY法について公の場で発言していません。彼はホワイトハウスとの会話を建設的と述べ、コインベースが妥協に向けて動いていることを示唆しました。
今日のOCC条件付き承認は、コインベースにとって、CLARITY法の最終的な内容に関係なく存在する連邦規制の資格を与えます。4月の修正案採決は、修正された文言がステーブルコイン業界の懸念を十分に取り込むに至ったかどうかの最初の試金石となるでしょう。
編集者注： 正確性には万全を期しています。誤りや追加情報を見つけた場合は、**[email protected]**までご連絡ください。