金融界でかなり重要な動きが起きているのに気づいたので、注目に値します。金曜日の夜、連邦準備制度理事会（Fed）の議長ジェローム・パウエルが辞任する可能性があるという衝撃的な発表がありました。情報はFHFAのビリー・プルテから伝わったのですが、ポイントは：債券市場はこれをほぼ信用していなかったということです。利回りは上昇し続けており、これはトレーダーたちが本当にパウエルが辞任すると思っているかどうかのすべてを物語っています。

ここで何が本当に起きているのかを解説します。トランプは1年以上にわたり、パウエルを攻撃し続けており、連邦の政策を批判し、議長が経済を破壊していると主張しています。6月には、トランプがFedに対して金利を300ベーシスポイント（3%）引き下げるよう要求し、これがエスカレートしました。これは経済的にかなり突飛な要求に聞こえます。トランプはこれによってアメリカが年間1兆ドル以上節約できると主張しましたが、その計算は36兆ドルの国債に基づいており、その中には政府内部の移転も含まれています。実際の公的債務は約29兆ドルに近いです。もしパウエルがこの巨大な引き下げに応じたとしても、全ての国債を一夜でリファイナンスすることは不可能です。現実的には、最初の年で20%程度がリファイナンスされ、5年にわたって伸ばせば、約2.5兆ドルの節約になる計算です。トランプの主張ほどの規模には到底及びません。

ここから政治的な側面が面白くなります。最高裁判所はすでに、正当な理由なくFed議長を解任できないと判断していますが、トランプは戦術を変えました。法的措置ではなく、個人的な圧力と公の攻撃にシフトしたのです。テキサスに向かう前に南庭で、トランプは再びパウエルを攻撃：「彼はひどい仕事をしている。少なくとも3ポイントの金利引き下げをすべきだ。彼はアメリカに何十億も損をさせている。」さらにニューヨークタイムズのマギー・ハバーマンもCNNで指摘したように、トランプは実際にパウエルを解任しないだろうが、彼の人生を不快にさせようとしているのは明らかです。皮肉なことに、トランプは最初にパウエルを任命したのも彼であり、パウエルは共和党員です。

しかし、圧力キャンペーンは金利だけにとどまりません。ホワイトハウスはまた、D.C.のマリナー・S・エクルズビルディングの連邦準備制度の本部の改修にも圧力をかけました。これは25億ドルの予算がついています。トランプの予算担当官ルースル・ヴォートは、その合法性を疑問視する書簡を送り、その後、「コストの悪夢」と呼び、ヴェルサイユ宮殿に例えました。パウエルは上院の公聴会で反論し、噂は誤解だと述べました。VIP用のダイニングルームもなく、損傷したパネルの交換以外に新しい大理石の設置もなく、屋上の豪華な庭もありません。かなり防御的な態度で、圧力が彼に確実に影響を与えていることを示しています。

ここで特に注目すべきは、パウエルが自分とその立場を守ろうとする試みにもかかわらず、絶え間ない圧力が効果を上げているように見える点です。もしジェローム・パウエルが辞任に追い込まれることになれば、それは連邦準備制度の政治化という重大な意味を持ちます。これはもはや金融政策の意見の相違だけではありません。独立した機関とされる連邦準備制度に対する政治的干渉の問題です。パウエルを任命した同じ大統領が今や彼を追い出すために動いているとなると、ホワイトハウスが連邦準備制度にどれだけの影響力を実際に行使できるかという危険な前例を作ることになります。

市場の懐疑的な反応も理解できます。投資家たちはこれが本当なのか、それとも単なる政治的演出なのかを疑っています。しかし、より大きな懸念は、今後の連邦準備制度の独立性がどうなるかです。政治的圧力が実際にFed議長を追い出すことができるなら、市場は米国の金融政策の信頼性について根本的に考え方を変える必要があります。今後の展開を注意深く見守る価値があります。