ちょうど、なぜこの暗号通貨の暴落がこれまでの典型的な弱気市場とは異なると感じられるのかについての興味深い見解を読んでいました。Fundstratのトム・リーが実際に心に残ったポイントを述べていました。

というわけで、歴史上の主要な暗号通貨の下落には常に株式市場の血の海が伴ってきました。2016年、2018-2019年、2022年、関税問題の2025年など、すべてのケースで株式は暗号と同時に激しく下落していました。しかし今回は？それは起きていません。株式は予想以上に持ちこたえていますが、それでも暗号の弱さは顕著です。

イーサリアムは10月以来約65％下落しており、どの尺度でも急激です。しかし、そのような下落は通常、金融システム全体がストレスにさらされたときに現れます。今回は違います。リーの見解では、これは本当の弱気市場のフェーズというよりは、ミニリセットのようなものだとしています。

何が実際に引き金を引いたのか？いくつかの要因が重なった結果です。10月のレバレッジ縮小イベントが大きな打撃を与え、その後イランをめぐる地政学的緊張が売り圧力を加えました。そして最近では、暗号通貨がテクノロジーやAI株とますます連動しているため、その分野の弱さが波及しています。

しかし、彼の議論の核心は、根底の構造が壊れていないことです。金融危機も深刻な景気後退も、実際の株式弱気市場も進行していません。これはレバレッジが排出され、マクロのノイズと混ざっただけの状態に近いです。それが落ち着けば、暴落はかなり早く安定する可能性があります。

リーは、このレバレッジ縮小フェーズを乗り越えれば、一時的なリセットであり、構造的な問題ではないとかなり自信を持っています。彼が言いたいのは、この暗号通貨の暴落は、通常これらの動きに伴う広範な金融ストレスから孤立しているため、他と異なるということです。重く感じるときこそ、その視点を持ち続ける価値があります。