米国債利回りについて面白いことを見つけた。スウェーデンのSEBのレートストラテジストが、10年米国債の利回りが連邦準備制度の金利予想と連動して動く様子を追跡していて、注目すべきパターンがある。

ポイントは、もしも連邦準備制度の予想にもっと利下げが織り込まれると、短期的にはその10年債の利回りが下がる可能性があるということだ。でも正直なところ、それは大きな動きにはならないだろう。ストラテジストは、今後数ヶ月間はかなり狭い取引レンジ、つまりおおよそ4.10%から4.30%の間を行き来する見込みだと考えている。これは大きな差ではなく、市場が金利の行方についてどこまで見通しているかを示している。

面白いのは、この範囲が連邦政策の予想にかなり固定されている点だ。債券市場はもう大きな変動を織り込んでいなくて、基本的には次に何をするかを待っている状態だ。だから、インフレや政策に大きなサプライズがなければ、その米国債の利回りはこの範囲内にとどまるだろう。これは、市場がすでにほとんどの短期シナリオを織り込んでいる静かなシグナルの一つだ。