では、何が起きているのか。AIの需要が爆発的に増加していますよね？Meta、Microsoft、そしてほぼすべてのハイパースケーラーが大量の電力確保に奔走しています。問題は、核エネルギーだけがその需要を規模で満たしつつ、クリーンな状態を保つ現実的な方法だということです。2030年までに米国の電力需要が25％増加し、2050年までには75〜100％の成長が見込まれているのです。これは驚異的です。

米国政府もこれに全力です。2024年末にウランを重要鉱物リストに追加し、国内のウラン生産を加速させています。なぜか？今のところ、アメリカはロシア産ウランの輸入に依存しすぎているからです。供給と需要の大きな不均衡が迫っており、ウランの需要は供給を長期間上回る見込みです。特に、新しい原子炉の能力が稼働するのは早くても2030年代初頭になるためです。

核エネルギーは、客観的に見ても最も信頼できるエネルギー源です。稼働率は93％超で、何十年もアメリカのカーボンフリー電力の50％を供給しています。他の再生可能エネルギーはこの安定性には及びません。

投資家にとって面白いのは、純粋な米国ウラン株はあまり多くないという点です。この希少性は、政府の支援とAI需要によって産業が一気に加速しようとしている今、非常に重要です。

私が注目している2つのウラン株があります。まずはCentrus Energy (LEU)です。彼らは1954年以来初めての新しい米国ウラン濃縮工場を建設し、今年1月には政府から$900 百万ドルの資金を獲得してHALEU（次世代原子炉に必要な濃縮ウラン）生産を拡大しています。HALEUは、現在の原子炉とは異なる次世代のための濃縮ウランです。すでにユーティリティから23億ドルの購入契約を締結済みです。株価は過去1年で250％上昇していますが、それでも2007年のピークから95％も下回っており、このセクターがいかに低迷していたかがわかります。

もう一つはUranium Energy Corp (UEC)です。テキサス州の鉱山会社で、米国唯一の垂直統合型ウラン供給チェーンを構築しています。ワイオミングとテキサスで低コストの生産能力を拡大し、2026年の見通しも楽観的に示しています。ウォール街のアナリストのうち7人が「強い買い」を推奨しています。財務状況も良好で、負債はなく、$698 百万ドルの現金と在庫を保有しています。2027年には生産拡大に伴い収益が125％増加する見込みです。過去5年間で920％上昇し、史上最高値を更新しています。

驚くべきことに、ウラン株は過去1年でNvidiaのようなAI銘柄を上回るパフォーマンスを見せています。供給制約、政府の後押し、そして本格的な構造的需要の出現という、稀有な組み合わせが揃っているのです。世界原子力協会は、計画されている原子力拡大を支えるためには、年間ウラン生産を4倍に増やす必要があると述べています。

もちろん、ウラン株は変動性が高く、すでに大きく上昇しているためリスクもあります。しかし、今後数年間のファンダメンタルズはかなり堅調に見えます。もしウラン株を見過ごしていたなら、実際に何が起きているのかをもう一度詳しく調べてみる価値はあるかもしれません。

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