最近、インカムポートフォリオに頻繁に登場するこの二つの配当株について調べてみました - コカ・コーラとアルトリアです。どちらも配当王（Dividend Kings）(で、存在するのはわずか56銘柄)、つまり50年以上連続で配当を増やしてきた企業です。でも、ここから面白いポイントがあります。

アルトリアの利回りはとにかく凄まじいもので、約6.87%です。これは本当にどこでも見られる最高水準の一つです。各株に$100 を入れると、アルトリアの四半期配当金はコカ・コーラの倍以上になるでしょう。表面上は、インカムを求める投資家にとって絶好の選択肢のように見えますよね？

しかし、もっと深く調べてみると、何か違和感を覚えました。確かにコカ・コーラの2.9%の利回りはアルトリアに比べると控えめですが、堅実であり、過去の範囲内に収まっています。実際に何が起きているのかを見ると、違いがはっきりと見えてきます。

コカ・コーラは利益と売上を着実に伸ばしています。一方、アルトリアは？売上高は五年間でほぼ崖から落ちており、2020年第3四半期の約$26 十億ドルから2025年第3四半期には234億ドルまで減少しています。高い配当を維持しようとする企業にとって、これは非常に大きな減少です。

配当性向についてですが、理想的には60%以下、あるいは慎重に見れば30-50%の範囲が望ましいです。コカ・コーラは67%、アルトリアは75%に達しています。どちらも配当を維持するために無理をしていますが、コカ・コーラの方が長期的にこれを続けられる見込みが高いです。売上の動向がその理由を物語っています。

ですから、信頼できる配当株を探しているなら、利回りは低くてもコカ・コーラの方が多くの条件を満たしています。確かに、アルトリアは今より多く支払っていますが、その持続可能性には疑問符がつきます。アナリストもコカ・コーラをコンセンサス買いと評価し、13%の上昇余地を見込んでいることから、安全なインカム投資として魅力的です。

決算報告はすでに発表されており、アルトリアは1月下旬に、コカ・コーラは2月上旬に公開されました(。これにより、これらの企業の今後の動きについて新しいデータが得られました。実際に配当収入のストリームを構築し、それが長持ちするかどうかを真剣に考えているなら、チェックしてみる価値があります。