それで、私の目を引いたのはこれです。連邦準備制度は金利を5.25%-5.50%から3.75%-4.00%に引き下げましたが、これは実際に水道事業にとって大きな意味があります。これらの企業はインフラプロジェクトの資金調達に借金を利用しているため、金利が低下すれば、計画していたアップグレードを実行できる余裕が出てきます。ここで言うのは本当に大きな金額です — アメリカン・ウォーター・ワークスだけでも2025年に33億ドル、その後2030年までに190億〜200億ドルを投資する計画です。金利が下がると、その資本へのアクセスが格段に容易になります。

インフラの状況は数字を見るとかなり深刻です。アメリカ土木技師協会は、米国の飲料水インフラをC-、下水道をD+と評価しています。データによると、水道管は数分おきに破裂しているとのことです。EPA（環境保護庁）は、今後20年間で1.25兆ドルが必要だと述べています。二党派インフラ法は数十億ドルを投じましたが、それはほんの表面をなぞったに過ぎません。ここに水株式市場のチャンスがあるのです — これらの企業は必要性が構造的なものであるため、どこにも行きません。

面白いのは、水道事業は依然として断片的であることです。米国には5万以上のコミュニティ水道システムが散在しており、多くの小規模運営者は必要なインフラのアップグレード資金を調達できません。これが統合を促進しています。アメリカン・ウォーター・ワークスは積極的に小規模システムを買収しており、エッセンシャル・ユーティリティーズは最近アメリカン・ウォーター・ワークスと合併しました。その統合の流れがこのセクターを再形成しています。

実際の株式を見ると、私が注目している3つがあります。サンディマスに本拠を置き、軍事基地の契約に焦点を当てているアメリカン・ステイツ・ウォーター・カンパニー $50 AWR( は、2025年に1億8千万〜2億1千万ドルを投資し、配当利回りは2.75%です。アメリカン・ウォーター・ワークス )AWK( は国内全体で事業を展開し、より大きなプレーヤーで、配当利回りは2.49%、収益予想を上回る業績を出しています。ペンシルベニアのエッセンシャル・ユーティリティーズ )WTRG( は、最高の配当利回り3.42%を誇り、2029年までに78億ドルのインフラ投資計画を持っています。

評価面では、水株式市場は実はやや割安で取引されています。業界のEV/EBITDAは15.89倍で、S&P 500の17.94倍と比較しています。過去1年で水道事業は6.1%の上昇でしたが、市場全体はそれ以上に上昇しており、ややパフォーマンスが劣っています。ただし、収益成長は前年比7.1%と予測されており、2026年にさらなる金利引き下げの可能性もあるため、その差は埋まるかもしれません。

ザックスのセクターランキングは243業界中97位で、上位40%に入っています。派手さはありませんが、堅実です。成長株ほどの変動性は望まないが、適度な配当利回りとインフラの追い風を求めているなら、水株式市場は今、より詳しく調査する価値があります。

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