フロリダのカンナビス関連銘柄を見ていて、実際に注目すべき興味深いダイナミクスがいくつかあります。2024年に、フロリダ州では娯楽用大麻合法化のための修正案3が投票にかけられ、もしこの分野を追っているなら、その市場がどれほど重要になり得るかを知っているでしょう。ここは人口で見ればアメリカで3番目に大きい州ですから、その投票が通ればカンナビス株の上昇余地はかなり大きかったわけです。

問題は、完全な合法化以前から、フロリダの医療用大麻市場は成長していたものの、その成長率は鈍化していたことです。多くの人はコストや手続きの煩雑さから医療用カードの取得をあきらめていたのです。娯楽用アクセスが簡単になれば、より多くのカジュアルユーザーが合法的に購入することを期待できます。少なくとも、それがこの仮説です。

さて、なぜ人々がカンナビス株に懐疑的なのかも理解できます。連邦レベルでは未だにスケジュールIに分類されているからです。これは、娯楽用の使用を許可している州が24州以上ある現状からすれば逆行していると感じられます。でも、トレンドは明らかで、毎年より多くの州が合法化を進めており、最終的には連邦側も追いつかざるを得ません。多少のボラティリティに耐えられるなら、リスクとリターンのバランスは面白い設定です。

では、どの銘柄が最も良いポジションを取っていたのか？明らかにトルリーブ（Trulieve）です。彼らはフロリダ最大のディスペンサリーで、約127店舗を展開し、自ら合法化推進にも資金を出していました。それだけ彼らの確信度が高いことを示しています。2023年の数字は純損失$527 百万ドルとかなり厳しい数字でしたが、その一方で店舗数は10%拡大し、新たな州にも進出していました。当時のアナリストは53%の上昇余地を見込んでいました。

次に注目したいのはヴェラノ・ホールディングス（Verano Holdings）です。彼らはMÜVブランドを所有し、フロリダでは2番目に大きい74店舗を展開しています。私の目を引いたのは、2023年に損失を半減させた点です。トルリーブが倍増したのに対し、ヴェラノは損失を縮小。売上高は前年比7%、粗利益は12%増加しており、フロリダでは特に11%の連続売上増を記録しています。こちらの上昇余地は約86%と見積もられていました。

最後に注目したいのはエアー・ウェルネス（Ayr Wellness）です。彼らはフロリダに64店舗を持ち、全体の70%を占めています。2023年の売上高は4億6360万ドルで、10%増加。純損失も半減させていました。商品革新や高級エディブルの開発にも積極的で、評価額も比較的安く、55%の上昇余地を見込んでいたため、小規模なポジションを取るには魅力的でした。

カンナビス株を買う上での本当のポイントは、あなたが合法化の仮説と最終的な連邦の非分類化を信じているかどうかです。もし信じているなら、これら3銘柄は変革的な市場に対して大きなエクスポージャーを持っていました。フロリダの投票はほぼきっかけとなるイベントであり、企業側もすでにそれに合わせてポジションを取っていました。セクターに対して強気か慎重かに関わらず、これらの銘柄と市場のダイナミクスを理解することは、この分野を追う人にとって非常に重要だったのです。