2019年に投資すべき最良の株式はどのようなものだったかについて考えていました。古い市場分析に目を通したところ、正直なところ、その時の考え方のいくつかは今でもかなり通用する部分があり、市場がその後どう動いたとしても変わらない部分もあります。

全体の出発点はかなり堅実な基本的なアイデアから始まりました - 市場を打ち負かそうとしない、または株式選択に時間を割きたくない場合は、ETFを2つだけ買えば十分だというものです。バンガード・トータル・ストック・マーケットETF (VTI) は4,000以上の米国株に投資でき、バンガード・トータル・インターナショナル・ストックETF (VXUS) は米国外の6,000以上のグローバル株をカバーします。その組み合わせは当時、コアポートフォリオを構築するのに迷いのない選択とされており、その論理は今もあまり変わっていません。

しかし、より戦術的に行きたい場合、分析は投資すべき最良の株を3つのカテゴリーに分けていました。最初は、その当時無敵に見えた大手テック株 - アマゾン、アルファベット、フェイスブックです。これらのFAANGに近い株は巨大な競争優位性を持っていました。アマゾンはすでにeコマースを圧倒し、AWSが莫大な収益を生み出していました。アルファベットは検索とYouTubeを所有し、フェイスブックはInstagramとWhatsAppを持っていました。これら3つはブランド認知度が高く、新しい投資家にとって自然な選択肢となっていました。

次に配当株のカテゴリーです - AT&T、ベライゾン、フォード、ゼネラルモーターズのような銘柄です。これらはS&P 500が約2%の利回りのときに4〜7%の配当利回りを出していました。シンプルな仮説は、通信の寡占状態がデータ使用量の増加とともに利益を生み続ける一方、自動車メーカーはすでに市場が混乱の懸念を織り込んでいたため、割安だったというものです。

成長カテゴリーには、興味深い銘柄がいくつか含まれていました - iRobot (ルンバの親会社)、Netflix、Wayfair、Lululemon、そしてConstellation Brandsです。これらの企業は配当を出すよりも利益を再投資し、長期的なカテゴリーの成長に賭けていました。

振り返ると、これらの銘柄の中には時とともにどう変わったかが顕著なものもありますが、基本的な枠組み - 広範なインデックス投資と、異なる成長プロファイルを持つ個別株の選択を組み合わせること - は今でも堅実なポートフォリオ構築の考え方です。投資すべき最良の株は、リスク許容度や投資期間次第で決まるものであり、リストに良さそうに見えるだけでは決まらないのです。