最新の大手テック企業の資本支出計画をキャッチアップしたところ、その数字は正直驚くべきものです。今年だけでAIインフラに$650 十億ドル以上を投じる計画を立てている最大のテック企業たち。これはほぼ中規模国のGDPがデータセンターやチップに直結しているようなものです。私がこの分野で実際に注目している点は以下の通りです。

まず、明らかな戦略：チップメーカーです。Nvidiaは依然としてこの分野の王者で、そのGPUはほとんどのAIワークロードを支え、CUDAの優位性は揺るぎません。しかし、私が見ている本当のチャンスはGPUメーカーだけにとどまりません。AMDは推論分野でしっかりとしたニッチを築いており、特にOpenAIやMetaとの大きな勝利を経てその地位を固めています。次に、Broadcomです。多くの人はあまり注目しませんが、この会社はカスタムAIチップの設計者として基本的な役割を果たしています。GoogleのTPUの構築に関わり、今では他のプレイヤーが独自のシリコンを開発するのを支援しています。これは複数年にわたる収益源となるでしょう。

台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC）も重要な視点です。彼らはAI用の高度なロジックチップのファウンドリ市場で独占的な地位を持ち、価格設定力は非常に強いです。さらに、私が考えているのは高帯域幅メモリ（HBM）です。AIチップは効率的に動作させるためにHBMを必要とし、通常のDRAMと比べてウェーハ容量の3倍の規模を持ちます。Micronはこの分野で大手3社の一角を占めており、長期契約を締結しています。これは非常に重要で、ビジネスの循環性を以前よりも抑えることにつながります。

さて、これだけ多額の投資をしている大手テック企業は、単なる遊びではありません。Alphabet、Amazon、Microsoftはクラウドインフラへの投資から確かなリターンを期待しています。私はこの3社すべてに好感を持っています。AlphabetはGeminiを使って検索を強化し、MicrosoftのAIコパイロットは企業導入を促進し、AmazonはAIとロボティクスを活用してeコマースの効率化を図っています。Metaもこの話に加わっており、推奨エンジンや広告ツールにAIを組み込むことで、エンゲージメントと価格設定力を高めています。彼らの獲得しているパワーは本物です。

あまり語られない点の一つはエネルギーです。AIインフラは電力消費が激しく、そこに注目しています。Energy Transferは、Permian盆地の安価な天然ガス資産を持ち、データセンターの電力需要に理想的な環境を提供しています。7%以上の利回りを誇るこの株価低迷の銘柄は、AIの拡大を間接的に狙う隠れた戦略です。

私の見解では、このAIの資本支出サイクルは始まったばかりです。大手テック企業は明らかに大きく賭けており、それを支えるサプライチェーン—チップ設計者からメモリメーカー、インフラ提供者まで—は今後数年間にわたり堅調な需要を維持するでしょう。今後の展開に注目していく価値は十分にあります。