問題は、実際のお金はすでに100％上昇しているものを買って儲けることではない。誰も見捨てた株式で儲けるのだ。これら3つはブランド力が否定できないが、センチメントが極端に反転したため、評価額はほとんど馬鹿げて見える。

まずLululemonから始めよう。ウォール街はこれも早すぎて見捨てた。そう、米国事業は軟調だ—国内売上は前四半期で3％減少した。しかし、人々が話していないことがある：海外事業は絶好調だ。海外売上は前年比33％増加し、中国本土は46％増だ。彼らは来年、フランチャイズモデルを通じてインドに進出し、ギリシャ、オーストリア、ポーランド、ハンガリー、ルーマニアでも展開を始める。これはもはや副業ではない。主なエンジンになりつつある。株価は2024年の高値から半分に下落し、将来のPERは約13にまで落ちた—アパレル業界の平均15.7を下回る。収益力に比べてこれほど安いプレミアムブランドはこれまでなかった。これはすごいことだ。

次にHersheyだ。皆、2023年レベルから70％上昇したココア価格に打ちのめされて株価も大きく下げられた。しかし、2026年のガイダンスは実際にアナリストの予測を大きく上回った。彼らは純売上成長4-5％を見込んでおり、コンセンサスの2.69％を超えている。新CEOはPepsiCoから、ゼロシュガー製品への推進とマーケティング支出の増加を進めている。イノベーションは2024年に40％以上成長した。ポイントは、Hersheyは米国のチョコレート棚の3分の1を所有していることだ。その棚の支配力は、原材料が高騰しても消えない。マージンは2026年第2四半期に改善し始める見込みで、価格引き上げ9％と$230 百万の効率化によるコスト削減が後押しする。すでにリバウンドの計算は動き出している。

最後にNikeだ。これは最も安く見える株だ。$64 で取引されており、PERは20だが、これはこの株が通常取引される水準—歴史的には31倍以上の利益に対して—と比べると全く低い。市場は基本的に、最高の日々は過ぎ去ったと見なしている。しかし、Elliott Hillのリバウンドは実際に本格的な動きを見せている。北米では9％の売上成長を記録した。ランニングシューズは2四半期連続で20％超の上昇だ。関税の逆風があっても、粗利益率はほとんど動かず、コア事業が安定しつつあることを示している。そして、市場が価格に織り込んでいないきっかけがある：2026年のFIFAワールドカップが今年の夏に北米で開催されることだ。Nikeは世界的に支配的なサッカーブランドの一つだ。これは大きな需要の推進力となる。

もし今、1,000ドルを投資できるとしたら、これら3つはセンチメントが正常化すれば実際に高騰しそうな安い株の典型に見える。海外成長ストーリー、マージン拡大、そして市場が完全に過小評価していると感じる主要なカタリストだ。

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