ちょっと面白いことに気づいたんだけど、今多くの人が見落としているのはNovo Nordiskのことだ。株価は2024年のピークから66％下落していて、その弱い2026年の見通しの後で皆見捨てている。でも、実は市場は時に過剰に反応することがあって、今買うべき割安株が意外と身近に隠れている場合もある。

何が起きたのかを説明しよう。Novoは最初にGLP-1を使った体重減少注射薬を市場に出したけど、スケールアップが追いつかなかった。そこで登場したのがエリ・リリーのMounjaroとZepboundだ—より効果的で、実行も優れている。だから表面上は、Novoが負けたように見える。2026年の見通しも厳しく、売上と利益の減少が予想されている。

でも、ここからが面白いところだ。NovoはついにGLP-1薬の錠剤版を発売した—しかもエリ・リリーより先に出した。人々は注射よりも錠剤を好むのは明らかだ。実際の採用率は予想以上に高い。この動きは市場拡大の大きなきっかけになるかもしれない。さらに、より競争力のある処方も開発中で、生産が需要に追いつき始めた今、ジェネリック競争にも積極的になっている。

評価の計算も無視できない。NVOは利益の13.5倍で取引されているのに対し、リリーは45倍だ。そして配当利回りは？3.7％で、リリーの0.6％と比べて高い。配当性向も約40％と持続可能だ。こうした状況は、今買うべき割安株が実はインカム重視の投資家にとって理にかなっていることを示している。

2026年は厳しいかもしれないけど、錠剤戦略が成功すれば本当の可能性が見えてくる。逆張りの配当投資家にとって、Novo Nordiskは今こそ真剣に注目すべき銘柄だ。これらの価格ではリスクとリターンのバランスが彼らに有利に働いていると感じる。