2010年にさかのぼると、2008年の金融崩壊でほとんどすべてが壊れた後、議会はこの大規模な改革パッケージを通した。オバマが署名し、銀行の運営方法を根本的に変えた。Dodd-Frank法の概要は要するに：監督を強化し、一般の人々を守るための保護を増やし、もう一度危機が起きないように多くの新しいルールを導入したということ。

私が気になるのは、多くの人がこの法律に何が実際に含まれているのかを理解していないことだ。管理のために新しい機関を次々と作った。金融安定監督委員会（Financial Stability Oversight Council）は、大手銀行を監視して、どの銀行もあまりに巨大化してシステム全体を崩壊させるリスクを抱えないようにしている。これが2008年の問題だった—金融機関は相互に深く結びつきすぎていて、あまりに大きすぎて、失敗すれば全体が崩れるリスクがあった。次に、消費者金融保護局（Consumer Financial Protection Bureau）は、銀行が顧客を搾取したり、隠れた手数料を取ったりしないように監視している。

面白い部分の一つは、ヴォルカー・ルール（Volcker Rule）だ。これは銀行が自己資金を使って取引することを制限している。特にデリバティブや短期投機に関して。要するに、「預金を集める銀行は、ヘッジファンドのように顧客の資金でギャンブルしてはいけない」というルールだ。

また、内部告発者の保護も設けられている。銀行内部で違法行為を見つけて報告した人は、執行措置から得られる和解金の10〜30％を受け取ることができる。かなり良いインセンティブだ。

ここから政治的な話になるが、2017年頃にトランプ政権が登場すると、これらのルールの一部を緩和し始めた。より少ない銀行が最も厳しい監督を受けることになった。小規模な金融機関には一部の開示義務の免除も出てきた。彼らの主張は、「これだけの規制は地域銀行を圧迫し、市場の成長を妨げている」というもの。一方で、規制を緩めることは次の危機を招く準備をしているのと同じだとも言われている。

今の段階でのDodd-Frank法の概要は？Wells FargoやJPMorganのような大手銀行は、依然として最初に設定されたルールのほとんどを守っている。小規模な銀行は少し余裕を持てるようになった。一部では、ヴォルカー・ルールがさらに緩和されて、銀行がもっと自由に取引できるようになる可能性もある。

市場の観点から面白いのは、この規制の枠組みが金融行動にどのように影響しているかだ。投資や銀行業務、経済の安定性について考えるとき、実際にDodd-Frankが何をしているのかを理解することは重要だ。危機後に設けられたルールは、次の危機を防ぐか、あるいは引き起こすかを決定づける。

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