昨年は金色の金属にとって荒れた年でした - 1年で67％の上昇を見せ、中央銀行が積極的に買い増し、地政学的緊張が安全資産の流れを促進し、FRBの利下げに伴いドルが弱含む中、その勢いは金ETFへの資金流入とともに続きました。確かに、最近は利益確定や証拠金調整もありましたが、根本的なストーリーは変わっていません。

面白いのは、ほとんどのアナリストがまだ1トロイオンスあたり4,000ドルから5,000ドルを予測しており、中央銀行は買いをやめていないことです。世界金協会のデータによると、今年の中央銀行の95％が準備金を増やす計画です。ゴールドマン・サックスは4,900ドルを予想し、ステート・ストリートはリバランスが加速すれば5,000ドルの可能性も示しています。彼らの4つのシナリオのうち、意味のある価格下落を示すのは1つだけです。

FRBの利下げシナリオは大きな追い風です。労働市場の弱さやインフレの不確実性が、今年早期の積極的な利下げ期待を押し上げています。利下げはドルを弱め、ドルが弱くなると金は国際的な買い手にとってより手頃になります。これは単純なメカニカルな関係であり、金にとって追い風となり続けています。

また、テクノロジーの回転角度もあります。AIバブルの懸念は消えていません - ただ静かになっただけです。しかし、集中したテクノロジーへのエクスポージャーは依然としてポートフォリオマネージャーを不安にさせているため、金は信頼できるヘッジとして機能し続けています。ボラティリティが高まるとき(VIXがすでにストレスの兆候を示しているとき)、人々はなぜ金を所有しているのかを思い出します。

では、実際の戦略は何でしょうか？金ETFのエクスポージャーを構築したい場合、GLDは最も流動性が高く、取引量も多く、資産額は1490億ドル以上です。しかし、長期的に考え、ドラックを最小限に抑えたい場合、GLDMとIAUMは年率0.09-0.10％の手数料で、長年にわたり複利効果を生み出します。IAUも堅実なコア保有銘柄です。

金の動きにレバレッジをかけたい人には、GDXやGDXJのような鉱山会社のETFがあり、上昇も下落も増幅します。これらはコア保有よりも戦術的な投資です。

重要なポイントは？短期的な調整を理由に売却を考えないことです。基本的な要素は依然として上昇を示しており、今こそ規律ある「ディップ買い」戦略を金ETFで実行する絶好のタイミングです。地政学的な不確実性、中央銀行の需要、またはポートフォリオの分散化など、金ETFのポジショニングは2026年までの長期的な投資として十分に合理的に見えます。

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