AGNC投資を再び見てみたところ、正直言って、その12.6％の利回りは魅力的に見えるが、実際に中身を掘り下げてみるとそうではないことがわかる。配当金は過去にかなり変動しており、過去10年間で明らかな下降傾向がある。これは、安定した収入を頼りにしている場合にはあまり望ましくない。

そこで、リアルティ・インカムと比較し始めたところ、その差はかなり顕著だ。そう、4.9％の利回りは誰も驚かないだろう、特にAGNCがあの巨大な数字を出しているのを見ると。しかし、ポイントは—リアルティ・インカムは実に30年連続で配当を増やしてきたということだ。これは不動産投資信託（REIT）株の正しい運用例だ。

その30年間で、リアルティ・インカムは年間約4.2％のペースで配当を増やしており、これはほぼインフレに追いついている。つまり、時間とともに購買力は実質的に維持されるわけだ。これを、現在のS&P 500の利回りがわずか1.1％、平均的なREITが3.8％であることと比較すると、突然4.9％はかなり堅実に見える。

リアルティ・インカムが機能する理由は、意図的に退屈で安定した構造になっているからだ。多様化されたポートフォリオ、保守的なバランスシート、そして成長はおそらく遅いだろうが、それでも資産管理など新しい分野に進出している。こうした不動産投資信託の構造こそ、実際に収入を得て生活費を賄いたい場合にふさわしい。

AGNCはすべてを再投資すれば、驚異的な総リターンをもたらすかもしれない、キャピタル・アプレシエーションには良いだろう。でも、実際に配当で生活しようとしているなら？リアルティ・インカムが間違いなく最良の選択だ。収入の流れははるかに信頼性が高く、それが最も重要だ。画面上の最高利回りを追い求めるよりもね。