最近金市場をかなり注視してきましたが、注目すべき点があります。去年は金が絶好調で、年間で67％上昇し、わずか6ヶ月で32％も上昇しました。そのような勢いは偶然に起こるものではありません。中央銀行が積極的に買い入れを行い、FRBの利下げ、ドルの弱体化、そして正直なところ、地政学的な出来事に対して人々が不安を感じていることが背景にあります。

さて、ここからが面白くなる部分です。今年初めに金は利益確定のために少し下落しましたが、根底にあるストーリーは変わっていません。私が見ている多くのアナリストは、2026年まで強気の見方をしており、価格は1オンスあたり4,000ドルから5,000ドルの間になると予測しています。ゴールドマン・サックスは4,900ドル、ステート・ストリートは4,000ドルから4,500ドル、地政学的緊張が高まれば5,000ドルに達する可能性もあるとしています。世界金協会は4つのシナリオを示しており、そのうちの一つだけが下落を示していることからも、何かを示唆しています。

なぜこれが重要なのか？いくつか理由があります。第一に、FRBは今年もおそらく利下げを行うでしょう—労働市場が経済学者の予想通り弱まれば、積極的に行う可能性もあります。金利が下がるとドルは弱くなり、ドルが弱くなると金は海外の買い手にとって安くなり、通常は上昇します。第二に、皆がAIの評価やポートフォリオのテック集中に対して依然として不安を抱いています。金はそのヘッジとして役立ちます。そして第三に、ボラティリティが高まっています。VIXは12月末以降ほぼ10％上昇しており、これが安全資産への逃避を促しています。

金のエクスポージャーを構築しようと考えているなら、金ETF株がその選択肢です。最も流動性の高いのはGLD—SPDRゴールドシェアーズです。1日あたり1,000万株以上が取引されており、資産規模は約$150 十億ドルにのぼります。IAUやSGOLも堅実な代替手段です。長期保有を考えるなら、GLDMやIAUMは年率0.09-0.10％とほぼ無料に近い手数料で、時間をかけてコストを抑えられます。

また、金の動きに対してよりレバレッジを効かせたいなら、金鉱株の角度もあります。GDX(VanEck金鉱株)は1日あたり2,000万株以上が取引されており、資産規模は$26 十億ドルです。SGDMやSGDJは0.50％の手数料ですが、コストを気にする投資家には適しています。ただし、これらの金ETF株は上昇も下落も拡大させるため、その点はトレードオフです。

見ての通り、短期的な調整は普通の利益確定でした。しかし、基本的なファンダメンタルズは依然として堅調です。中央銀行は買いを止めず、経済の不確実性は解消されず、利下げもおそらく続くでしょう。下落時にパニック売りをするのではなく、長期的に金ETF株を通じてポジションを構築する絶好の機会と見ています。2026年に向けた展望は依然としてかなり前向きです。