私の注意を引いたのは、WMTが現在、過去の利益の約40倍で取引されていることです。これは過去10年の平均を大きく上回っています。参考までに、小売株は通常、そのようなプレミアムを付けません。投資家が今後の本格的な成長を期待している場合を除いて。しかし、ウォルマートは今期の純売上成長率を3.75-4.75％にしか見込んでいません。単一桁の成長率で40倍の倍率？これはかなり難しい計算問題です。

さらに、いくつかの逆風も生じています。関税コストの上昇が利益率を圧迫しており、同社はこれらの増加分を吸収しなければならない可能性も警告しています。価格の上昇は消費者の需要を絞る可能性があり、すでに評価が高い状態でこれは望ましくありません。

それからアマゾンもあります。彼らは現在、米国の1,000以上の都市で即日食料品配達を提供しており、その数を倍増させる計画です。アマゾンは何年もウォルマートの食料品事業を脅かしてきましたが、今回は違う気がします。もし彼らがスケールを持って即日配達を成功させれば、ウォルマートの最も守りやすいカテゴリーである売上と収益性に大きな圧力をかける可能性があります。

誤解しないでください—ウォルマートのファンダメンタルズは堅実です。年間売上高はほぼ$700 十億ドル、堅牢なビジネスモデル、実績のあるトラックレコード。長期投資家にとっては、多様化されたポートフォリオにふさわしい企業です。しかし、重要なのはバリュエーションです。経済の不確実性と競争の激化の中で、利益の40倍で買うのはリスクがあります。安全マージンがほとんどなく、そのために上昇余地も限定されてしまいます。

長期的なポジションを狙うために今買うべき最良の株を探しているなら、まず他の銘柄を検討した方が良いでしょう。より合理的なバリュエーションでより良い成長機会が存在します。ウォルマートは質の高い企業かもしれませんが、質が必ずしも現在の価格で買うのに適しているわけではありません。時には忍耐が、史上最高値を追いかけるよりも報われることがあります。

原文表示

このページには第三者のコンテンツが含まれている場合があり、情報提供のみを目的としております（表明・保証をするものではありません）。Gateによる見解の支持や、金融・専門的な助言とみなされるべきものではありません。詳細については免責事項をご覧ください。