面白いことに気づきましたか？数年前に皆が夢中になっていたパンデミック株が、今また本格的な勢いを見せ始めているのです。私が話しているのは、Shopify、Zoom、Pelotonのことです。彼らのことをすぐに忘れてしまった人が多いのは不思議ですね。

では、パンデミック株についての話です。彼らは皆が閉じこもっていたときに絶好調でした。でも、生活が通常に戻ると、多くの投資家はただ次の場所へ移ってしまいました。物語は一夜にして変わったのです。それでも、過去1年間の実績を見ると、これらの中には静かに市場全体を上回ったものもあります。これには驚きました。

まずはShopifyから始めましょう。この会社は実はほとんどパフォーマンスを止めませんでした。ロックダウン中にオンラインショッピングが爆発的に増えたときに、大きな採用を見せましたが、他の企業とは違い、実際に長続きしました。最新の数字では、前年比27％の売上成長を示し、10期連続で二桁成長を維持しています。これは、真の勝者と一時的な流行に過ぎないものを区別する、そんな一貫性です。オフィスが再開しても、eコマースは消えませんでした。単に普通になっただけです。Shopifyはその変化に完璧に適応しました。

一方、Zoomは違います。ビデオコミュニケーションは隔離期間中の命綱でしたし、ZMの株も絶大な人気を誇っていました。でも、最近の結果を見ると問題が見えてきます。売上成長はわずか3％に停滞しています。キャッシュの生成指標も弱く、営業キャッシュフローは$588 百万から$489 百万に減少しています。これは大きな減少です。投資家は関心を失い始めています。成長の物語が消えたからです。再び本当の勢いを見せて、投資家を引きつける必要があります。

次にPelotonです。正直、最も打撃を受けたのはこの会社です。2021年のピークから90％以上下落しています。最新の四半期では売上が前年比13％減少し、サブスクリプション収入は4％減、接続型フィットネス製品の収入は27％減少しています。問題はシンプルです。消費者はもう彼らの製品を欲しがっていません。パンデミック株が悪くなったのではなく、パンデミック時の行動に依存していたビジネスが、その行動が変わったときに適応できなかったのです。

私にとって面白いのは、市場がパンデミック株の物語を、実際のファンダメンタルズを見ずに完全に書き換えたことです。Shopifyは、一部のパンデミック勝者が実は長期的なトレンドを捉えていたことを証明しました。他の企業は、特定の瞬間にだけ機能した循環的な投資だったのです。

Shopifyは今もなお、際立っています。彼らは他の企業がつまずく中、着実に実行を続けました。Zoomには再び投資家の関心を引きつける本当の成長のきっかけが必要です。そしてPelotonは、ポストパンデミックの世界で足場を見つけるのに苦戦しています。これは、すべてのパンデミック株が同じようにできていたわけではない、という良い教訓です。いくつかは本当のトレンドに乗っていたし、他はただ波に乗っていただけなのです。